国内经济持续恢复向好、市场需求持续扩大背景下，镍价跌势是否仍将持续？

一、美联储11月不加息预期逐渐升高

美联储官员表态虽然有所分歧，但据CME“美联储观察”显示，市场预测11月美联储维持利率不变的比例逐渐扩大，月初市场预测美联储11不加息概率在71.2%，目前市场预测美联储11月不加息概率已逾九成。前期因美联储多为官员偏鹰发言引发的，市场对11月加息的预期将会回吐。此外海外局部冲突不断，军工需求的上涨或将带动精炼镍需求回升。

二、短期硫酸镍价格预计坚挺精炼镍成本支撑尤在

目前市场镍中间品散单偏紧价格上涨，对硫酸镍成本带来一定支撑，随后企业采购硫酸镍生产电积镍，导致9月末时刻硫酸镍价格出现小幅上涨。镍价经过近期持续下跌后，生产精炼镍利润空间已被极大压缩，其中外采硫酸镍生产精炼镍的利润几无。

三、印尼年内镍矿供应仍紧不锈钢产量同比上涨

印尼镍矿方面伴随着政策落地，明年的配额已经开始审批，但是年内供应紧张格局不变，加之菲律宾雨季到来，镍矿供近期供应收紧。而需求端不锈钢粗钢产量同比大增，2023年9月国内43家不锈钢厂粗钢产量318.78万吨，同比增加20.2%。

四、市场氛围回暖谨防镍价反弹

目前精炼镍基本面弱势不改，镍价中期来看仍有一定幅度下跌空间，但短期内利润大幅收窄势必引发厂家挺价心态，精炼镍国内外库存虽然持续增长中，但仍处于历史较低位置，短期内镍价继续下行动力不足，仍需一定时间盘整以消化前期跌幅。在国内经济向好以及印尼镍矿年内偏紧格局不改情况下或有小幅反弹可能。