10月份钢企吨钢毛利均有所转弱

随着钢价先抑后扬，以及成本明显上移，10月份钢企吨钢毛利呈现先降后升的趋势，从均值来看，毛利趋势有所走弱。从月度整体来看，监测的七大品种月均毛利中，除高线、冷轧卷板保持盈利外，盈利幅度分别为93元/吨和58元/吨，较上月分别收窄101元/吨和95元/吨；其他品种均呈现亏损状态，亏损幅度在56-208元/吨之间。

总的来说，10月份在钢厂减产效果有限、下游需求不及预期、原料成本稳步上移、钢材均价有所下移等多重因素的共同影响下，预计10月份钢铁行业统计发布利润数据状况将进一步弱于9月份。

10月份钢铁原料价格继续上移

10月份以来，铁矿石价格呈现区间震荡运行。从均值来看，10月份，唐山地区66%品位干基铁精粉均价为1089元/吨，较上月下跌6元/吨，跌幅为0.5%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场均价为930元/吨，较上月上涨3元/吨，涨幅为0.3%。

焦炭方面，10月份以来，焦炭价格维持平稳。截至10月底，唐山地区二级冶金焦价格为2200元/吨，与上月底持平。从均值来看，10月份唐山地区二级冶金焦均价为2200元/吨，较上月上涨160元/吨，涨幅7.8%。

废钢方面，10月份废钢价格呈现震荡下行态势。从均值来看，10月份唐山地区重废均价为2576元/吨，较上月下跌63元/吨，跌幅2.4%。

在焦炭均价上行带动下，成本水平继续上移。使用10月份购买的原燃料生产测算的兰格生铁成本指数为133.2，较上月同期上升2.9%；普碳方坯不含税平均成本较上月同期增加61元/吨，环比上升2.0%。

11月份钢企盈利或有限改善

从国外环境来看，外部环境仍然复杂严峻，中东冲突快速升温，欧美加息或将暂停，全球制造业PMI指数在收缩区间进一步回升，显示全球经济承压恢复，但需求收缩压力依然存在。

从国内环境来看，国内经济恢复向好，但内需仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固。四季度，国家将着力扩大国内有效需求，着力激发经营主体活力，抓好已出台政策落实显效，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，努力实现全年经济社会发展目标。

从供给端来看，受到下游需求释放不足、原料成本保持韧性、钢铁企业盈利不佳等因素的共同影响，国内钢铁产能释放持续减弱，预计10月份国内钢铁产量将延续下降态势。10月份全国粗钢日产将维持在260万吨左右的水平。11月份随着冬季需求减弱及秋冬季大气污染防治落地实施，粗钢日产环比或继续回落。

从需求端来看，11月份，北方地区逐步进入冬季，建筑工程项目开展将面临季节性变化压力，但在国家政策支持下，基建投资有望维持较高增速，但房地产投资仍延续负增长态势，预计建筑钢材需求有望保持一定韧性。此外，制造业景气度下滑及订单指数下滑，制造业用钢需求将有所承压。

从成本端来看，10月份铁矿石小幅波动，焦炭均价有所走强，成本端延续上移，对后期钢铁市场支撑力度仍有增强。

综合来看，国内钢市将呈现“外部环境复杂严峻、国内经济恢复向好、积极因素累积增多、传统旺季转向淡季、原料成本维持韧性”的格局。在政策利好预期、供给逐渐收缩、淡季效应显现、成本维持韧性的共同影响下，11月份国内钢铁市场将呈现先扬后抑、震荡筑底的行情。