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        1)政策端：10月CPI和PPI指数略有下滑。 国家统计局11月9日发布了2023年10月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。10月份CPI环比下降 0.1%，同比下降0.2%; PPI 环比由上月上涨0.4%转为持平，同比下降2.6%。

        2)进出口：1-10 月出口钢材表现较好，弥补一定国内钢材需求表现不佳缺口。 根据海关统计快讯数据，2023年1-10月我国累计进口钢材636.6万吨，同比减少274.7万吨，降幅30.1%。累计出口钢材7473.2万吨，同比增长1929.0 万吨，增幅34.8%。

        本周(11.3-11.10)跟踪：本周钢材价格小幅提升，供给端产量有所下降，下游需求表现疲弱，库存仍处于历史正常低位水平，预计短期钢材价格仍维持震荡态势。

        本周钢材价格受市场看涨情绪影响小幅上涨：本周钢材价格小幅上涨，截至11月10日上海螺纹钢报价4000元/吨，周涨60元/吨， 金融盘面期货价格整体普涨，市场情绪起到支撑作用，原材料端本周铁矿价格基本持平，焦煤有所反弹，国内进口价格均有所上涨，维持高位震荡态势。

        供给端产量开始回落，下游需求仍显疲弱： 供给端本周五大钢材品种除中厚板外均有明显回落，其中螺纹钢周降11万吨，线材周降6万吨，我们判断主要减产原因是钢企盈利亏损以及季节性检修停产导致。 需求端仍显疲弱，螺纹钢表需减少47万吨，显著回落， 侧面来看，全国建材周均成交量15.6万吨，周环比下降7%， 我们预计由于天气原因后续逐步进入钢材消费淡季，需求难有亮眼表现。

        供需双降库存仍处低位：本周供需双降带动库存进一步下探，总库存下降53万吨，其中社库下降39万吨，钢厂库存下降14万吨， 本周去库节奏较上周略有放缓，预计后续可能出现累库状态。

        投资建议：我们判断由于大部分钢企仍处于亏损状态叠加进入11月淡季来临，供给减少拐点已经开始逐步显现，叠加需求端地产表现没有明显改善，或在一段时间内维持疲弱状态，因此供需角度钢价难有明显提振表现，短期或受情绪影响+原材料成本维持高位支撑钢价震荡运行。

        风险提示：下游需求不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。