当前，由于部分钢厂检修，铁水产量有所回调。然而，预计后期铁水产量下降幅度有限，因为下游钢厂利润改善，并且检修计划减少，从而维持了下游补库的积极性。在焦企低库存的背景下，钢厂补库需求将支撑焦炭价格企稳并回升。

在能源转型过程中，煤电被认为是能源系统平稳运行的最佳选择，因为它具备安全稳定和成本低廉的特点。中长期来看，火力发电仍将保持主体地位，并且甚至可能在极端情况下进一步强化地位。预计在“十四五”期间，火电新装机组将同比明显提升，火电生产将继续增长。此外，油价维持在中高位水平，各种煤化工项目的建设和生产也呈现积极态势。因此，在未来几年，煤炭需求的增长势必显而易见。

然而，煤矿开采手续复杂，建设和生产周期较长，新建矿井成本大幅提高，主流煤企对新建矿井的意愿依然较弱。目前，煤炭行业已经基本达到高负荷产能状态，过去两年的产能核增使得核增空间大幅减少，再加上东部等地区资源枯竭矿井的不断退出，行业供给仍然受到约束。

综合来看，即使焦炭行业盈利短期回落，但下游钢厂的利润改善以及铁水产量下降有限的预期，将维持补库需求的高位。与此同时，煤炭作为能源转型过程中的重要角色，将继续在能源系统中发挥稳定和低成本的作用。