供应方面：外矿供应持续回升，澳、巴发运均回升至中位偏高水平，北方天气影响减弱，到港量快速回补，从船期推算，后期到港量维持中位水平，短期供应端稳中有升。从矿山季报以及发运目标、发运节奏来看，12月份四大矿山发运以及发往中国量环比仍呈增加趋势。
 

需求方面：当前需求仍主导供需变动，国内需求边际走弱，西北、西南钢厂高炉检修，铁水产量连续两周回落，多地区年底前例行检修，华北、西南需求减量明显，但钢厂盈利率大幅回升，预计需求端有进一步下降空间但相对有限。
 

库存方面：港口库存结束连续四周回升转为小幅下降，钢厂开启冬储后库存呈现季节性回升，到港量大幅回升，预计港口库存短期呈现窄幅波动，中期整体趋于小幅累积。
 

观点：铁矿石​供需矛盾偏弱，但其期现价格不断上行和监管压力剧增后基差再度走强，波动率大幅增加，短期宏观预期边际走弱，预计短期以高位震荡运行为主。策略方面，推荐看涨备兑期权策略。