12月14日，钢材现货市场以跌为主，期货市场主力全部下跌。部分地区焦企开启第四轮提涨，钢价...

一．多空因素分析

1．焦炭开启第四轮提涨

根据目前煤焦钢市场现状，自12月15日零时起，山东省内潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安、临沂等各地焦炭生产企业焦炭价格在原价格基础上湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。近期钢价持续上涨，但钢厂利润却持续压缩，原因就是原燃料价格涨幅高于成材价格涨幅。当前矿价仍在高位，焦炭又开启第四轮提涨，对于钢厂而言，原料上涨无疑带动钢厂成本抬升，即便需求不佳，钢厂挺价意愿依然较强，利好钢材价格走势。

2．央行：11月新增信贷1.09万亿社融增量为2.45万亿 M2增长10%

11月末，广义货币（M2）余额291.2万亿元,同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点。11月份人民币贷款增加1.09万亿元，同比少增1368亿元。11月金融数据弱于市场预期，利空钢材价格走势。考虑到央行或将采取更多货币宽松操作以提振经济，降息、降准均存在可能，将为钢价形成想象空间。

3．美联储如期按兵不动暗示明年或降息75个基点

美联储继续停止加息，维持基准利率在5.25%-5.5%不变。19位美联储官员目前对明年底联邦基金利率的预测中值为4.6%(9月点阵图为5.1%)，隐含着明年降息75个基点(三次25个基点)的含义，步伐比9月的预测明显要更快。美联储明年或开始降息，利好大宗商品，提振市场信心，利好钢价走势。

二、钢市行情

1.现货市场

今日国内钢材市场以跌为主，成交量相对一般。

2.期货主力

期货方面，截止收盘，螺纹主力收跌1.63%至3925元，热卷主力收跌1.03%至4047元，铁矿主力收跌1.05%至942.0元，焦煤主力收跌3.34%至1881.0元，焦炭主力收跌0.95%至2620.0元。

三.原燃料市场

进口矿：进口铁矿主流品种市场价格持稳运行。铁矿供需结构边际趋弱，但短期价格仍然受到钢厂补库需求支撑，考虑到年末成材需求平淡，钢厂利润一般，且目前铁矿估值尚处高位，在炒作情绪消退之下，近期铁矿价格或震荡偏弱运行。

焦炭：焦炭价格持稳偏强运行，部分地区开启第四轮提涨。由于原料煤价格仍处高位，焦企成本居高不下，提产受到一定限制，加上下游钢厂采购意愿较好，焦企出货积极性较高，部分焦企仍有提涨预期，短期内焦炭现货价格或持稳偏强运行。

废钢：废钢价格持稳个调，上下幅度10-30。临近年底，基地收货难度加大，多数商家表示现在进出都很被动，部分商家仍以快进快出为主，由于当前废钢资源相对紧缺，加上废钢性价比突出，基本面支撑较强，预计明日废钢价持稳个调运行。

钢坯：唐山迁安普方坯资源出厂含税报3650元/吨。全国钢坯市场价格主流走低，期螺震荡偏弱，下游成材价格多数下跌，成交偏弱，预计明日钢坯价格持稳个跌运行。

四、淘小钢观点

焦炭现货开启第四轮提涨，焦炭、铁矿等原燃料价格处于高位，钢厂挺价意愿较强。但在雨雪天气影响下，钢材需求或进一步萎缩，钢市供需压力有所加大，淡季库存有累积预期。同时冬储临近，部分钢厂已经发布冬储政策，冬储价位也会对市场和现货价格有较大的影响。从宏观来看，美联储明年或开始降息，利好明年大宗商品价格；但昨日的社融数据表现一般，加上经济工作会议没有超预期表现，内外宏观未能形成共振，可以观察近期是否会降准、降息。综合来看，预期落空引发钢价回调，短期内钢价或将跟随成本波动。预计钢价持稳个跌，幅度10-30。