本周供应端发运量维持高位，澳洲矿山年底冲量，发运增量明显；到港量上行，增量主要来自澳巴矿。需求端，受恶劣天气影响疏港量下滑严重；247日均铁水-0.22万吨至226.64万吨，钢厂利润及247钢厂盈利率下降，现阶段铁矿性价比高于废钢，成材需求季节性走弱。库存端，钢厂总库存环比增42万吨，持平去年同期；45港库存环比增量，仍处历史低位。发运增量叠加现实矿价估值高位，12月份进口量目前无明显减量预期。钢厂补库预期及整体产业结构低库存情况下，铁矿现货价格有着较大的韧性。观点方面我们仍为震荡。