一、回顾

1.价格走势

首先价格方面，2023年全年西南焦炭价格重心下移约700元/吨左右。上半年价格表现弱稳后大幅走弱，一季度价格累计下调100元/吨后暂稳运行，二季度进入快速下行通道，受成材市场弱势运行及煤炭价格回落影响，价格累计下调近700元/吨左右，彼时主流市场焦炭价格上半年累计降幅850元/吨。进入下半年，由于国内煤矿加强安全检查等措施对产量有较明显的影响，焦煤价格表现较为强势，叠加成材利润好转，钢厂需求上升，多重因素带动焦炭需求，为下半年焦炭价格震荡上行打下基础。下半年西南焦炭价格震荡回升，价格累计上调500元/吨左右，主流累涨600元/吨，可以见得2023年西南焦炭价格运行趋势已表现逐步向主流靠拢。2023年12月底焦炭指数为2502.5元/吨，西南主流焦炭价格均价2792.5元/吨，价差290元/吨。

2.开工及需求情况

2023年西南地区焦企开工走势基本与全国趋势吻合，开工升降与价格涨跌有密切关联，2023年全国230家独立焦企样本平均产能利用率为75.48%，同比1.39%；西南地区2023年平均产能利用率为57.98%，同比几乎与去年持平。因此西南地区全年焦炭产量变动较小，产出相对稳定。2023年在焦炭利润全年表现不佳的状况下，焦企开工并未出现大幅下滑现象，主要逻辑在下游需求始终保持较旺盛形态，全年铁水产量均高于220万吨水平，且需求波动低于往年。

3.库存情况

2023年西南独立焦企上半年焦炭库存处全年偏高位水平，三季度后市场需求向好，库存堆积情况随之减轻。调研西南独立焦企焦炭总库存为6.81万吨，同比增28.05%。其中年底由于部分地区由于天气环保原因，钢厂有集中限产现象发生，焦企库存相对有增。

二、市场展望

供应方面，2024年西南地区焦炭产能有继续增加的可能性，部分停产焦企及待投产能预计达400万吨左右，产能过剩问题加剧，焦企内部竞争局面扩大。需求方面，粗钢产量有微增预期但仍需重点关注成材利润走势，展望全国不乏有新建高炉计划频出，但西南地区暂无较明确产能新增现象。价格方面，在需求增长不及供应增长预期的基础上来看，焦化行业利润有延续2023年低位运行的概率，价格区间或将继续下移。