据中金，铁矿供给侧的发运节奏明显低于预期，开年以来四大矿累计发运量同比降了6.2%，其中澳大利亚铁矿石生产商福特斯克集团(Fortescue)受事故影响，发运量下滑了36%，巴西铁矿石公司淡水河谷同比则增了30%。

　　铁矿方面，国内高炉复产与检修并存，高炉产能利用率与日均铁水产量小幅回升至83.5%和223.29万吨，但相比去年仍低0.65个百分点。港口库存与钢厂库存累库的趋势不改，已分别回升至1.28亿吨和1.05亿吨的水平。中金预计，铁水在短期内可能维持温和回升的趋势，但考虑到盈利率整体偏低，钢厂补库力度可能偏弱。

　　过去两周，黑色系价格普遍出现反弹。国内超预期“降准”落地提振市场宏观预期，黑色系价格相对受益。

　　从基本面来看，随着春节假期临近，下游需求依然处在淡季节奏中，钢厂有所复产，周度高炉产能利用率和铁水产量出现小幅回升，但铁矿整体累库趋势没有改变。在供给侧，受事故影响，福特斯克集团发运量有一定受损，开年以来铁矿整体的发运量低于去年同期。

　　钢材方面，过去一周热卷产量明显回升，表观需求也相应回升，显示制造业及出口需求可能仍有一定的韧性。与历史同期相比，热卷库存与库销比仍处在偏高的位置。随着春节假期临近，螺纹的表观需求进一步下滑。螺纹继续维持累库的趋势，不过在产量偏低的情况下，累库的趋势也偏慢。春节前电炉产量明显下滑，产能利用率已从前期的70%回落至50%左右。