铁矿石期货主力合约本轮回调累计最大回调幅度已超过10%，我们认为这是基本面效用的体现。从驱动来看，前期高炉检修量持续增加，铁水日产量最低曾降至 220 万吨以下，铁矿石需求明显减少而国际铁矿石发运量节奏正常，铁矿石市场供需格局边际转弱。

　　从估值的角度来看，铁矿石指数最高上涨至140美元以上，估值水平明显偏高。不过，考虑到高炉复产预期和春节假期补库因素，铁矿石期货价格继续下跌的空间或许不大。从技术分析角度来看，铁矿石期货主力合约日线两连阳，出现止跌反弹信号。策略上，我们建议投资者轻仓参与。