春节前，焦炭整体仍呈现偏弱态势，1月3日、10日主流钢厂对焦炭采购采购价格共计下调两轮，幅度共计200-220元/吨，节前虽仍有第三轮降价预期，但由于原料价格走强，叠加焦企亏损严重，限产范围扩大，加之下游企业节前有补库预期影响，第三轮提降计划逐渐搁置，但随着年前钢材市场又在逐渐走弱，钢材利润走弱的同时，第三轮降价风险凸显，节后焦炭走势如何？

        焦炭供需并无较大矛盾

        统计独立焦企全样本：产能利用率为70.69% 减 0.41%；焦炭日均产量64.86 减 0.09 ，焦炭库存98.35 增 6.12 ，焦炭产量仍呈现小幅减少趋势，但减少幅度较少，焦炭产量已基本呈现持稳趋势，年前短期供应变化不大，从需求端来看，钢厂高炉开工率76.76%，环比上周增加0.15个百分点，日均铁水产量224.08万吨，环比增加0.6万吨，同比下降4.58万吨。

        从供需角度来看，供需基本面并无较大变化，焦炭供需仍处于平衡状态，但年前终端补库节奏已基本完成，春节前后预计不会再有大的补库采购计划，钢厂恢复正常的焦炭消耗，且仍会采用低库存策略。年后预计钢厂焦炭库存会出现小幅下降情况，部分焦炭库存会由焦企转移到钢厂库存，所以从焦炭库存来看，年后焦炭价格会稍有支撑。

        钢焦利润仍是焦炭降价的重要因素

        回顾整个23年来看，其实钢厂开工多数时间处于高位，也就意味着焦炭的需求得到了一定的保障，但是从整体价格重心来看，焦炭23年度价格重心持续下移，所以供需关系虽然一定程度上影响了焦炭的价格，但是并非决定性因素。目前在整个焦钢产业均处于低利润的时间点，更多影响焦炭价格的因素是钢焦企业的利润，调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-43元/吨；山西准一级焦平均盈利-64元/吨，山东准一级焦平均盈利-9元/吨，内蒙二级焦平均盈利-28元/吨，河北准一级焦平均盈利-19元/吨。

        焦企整体仍呈现亏损状态，但钢厂盈利情况也并不乐观，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2976元/吨，平均钢坯含税成本3820元/吨，周环比下调34元/吨，与1月31日普方坯出厂价格3570元/吨相比，钢厂平均亏损250元/吨。

        钢焦均处于亏损状态，但目前焦企仍处于产能过剩状态，虽然产量并不过剩，但是给到焦企一定的利润，焦炭产量随时可以恢复起来，所以也造成了钢厂的话语权略高于焦企，所以在钢厂仍处于亏损状态，是会为了转移成本压力区打压焦炭价格，并且年后煤矿端也会有一定的复产预期，市场现状类似于23年开年行情，所以焦炭可能会有一定的降价预期。

        综上所述：春节假期过后，焦炭市场仍将偏弱运行。钢焦企业的低利润状态注定焦炭价格会随着焦钢企业利润随之调整，虽然年后钢厂仍有复产预期，但是钢厂的低利润注定焦炭价格难有起色，预计年后焦炭会有2轮左右跌幅。