一、钢企调价

从节后钢企调价情况来看，除湘钢贸易商接货价格调价较为频繁且幅度略高外，其余湖南钢铁集团内部钢企废钢原料价格采购调整幅度相对较为合理。从钢厂到货水平及合同完成情况来分析，目前湘钢由于贸易商合同完成情况存在压力，贸易商年初给价过高，在供应逐步恢复的时间段内，湘钢接货价格吸附能力略强，补库完成情况也相对较好。但同时，由于市场供应效率过高，而钢材需求的恢复也存在阶段性，成品材价格始终处于弱势区间，短期内钢企滚动成本所呈现压力也同步加剧。因此，在完成补库后，贸易商快速将价格降至较低水平，甚至丧失部分采购辐射地区。其次，考虑到钢企自身库存水平情况，到目前为止，除湘钢库存水平在贸易商让利逐量操作下略高于预期外，其余湖南本地钢企目前为止仍有一定增库需求，即便在市场供应恢复的红利下，到货得以维持库存稳定增加，但废钢价格的支撑仍旧存在，因此湖南其余钢企对废钢原料采购价格的降幅相对保守，基本依托自身情况布局。但需要注意的是，由于周边钢企对废钢原料采购价格打压幅度赶超湖南区域，市场供应水平不减情况下，湖南钢企废钢库存增量水平有进一步增加可能。因此，降幅保守同时也意味着钢企对废钢采购价格仍存在一定压缩空间，若增量水平略高于预期，钢企或对废钢采购价格进一步打压，且若后期行情回温，湖南本地钢企对废钢原料采购亦或以稳为主，回归市场正常水平。

二、板废价差

其次，我们来看一下板废价差的表现情况，自5月开始，有关部门对制造业提振力度落地时效较为完美，板废价差自5月开始一直保持稳定水平，且从全年价格波动区间来看，从最低的1870元/吨至最高2290元/吨，波动区间维持在420元/吨，且23年整体的价格走势呈先增后稳。而湖南钢企自房地产效益不佳后转型较为积极，目前钢企制造业产品占比明显提升，这也就意味着，在价差表现稳定前提下，湖南钢企效益情况也是得以喘息，这也是上文所述钢企跌价幅度略低的原因之一。

但截取单段数据，自24年开年，受钢企补库需求影响，废钢抗跌性较强，废钢价格整体也呈持稳走势，而冷轧板卷价格由于钢企节内维持正常生产，但需求恢复不及预期，钢企销售压力过大，价格也呈现小幅下行。因此，板废价差所显示的负反馈也较为直观。就目前而言，在供应恢复，钢企对废钢原料价格进行一定打压的同时，市场成品材需求也逐步恢复，从上图末端的板废价差表现情况来看，钢企的即期利润是存在一定好转的，但比起年前而言，价差体现数值仍存在一定差距。这也进一步印证了上文所述，钢企仍旧存在进一步压缩废钢价格的可能，但若行情好转，市场供应水平回落后，钢企也存在观望的底气。

三、用钢及产废企业需求恢复情况

讲完了钢企的相关内容，接下来我们来探讨一下钢材需求，废钢市场供应情况的后续走向。制造业企业基本全面复工，但建筑企业复工时间相对延后，三月中旬以后复产的建筑业企业占比高达21%。

结合湖南本地的废钢生态情况及相关数据所反馈信息来看，即便目前废钢供需已经打破平衡，目前供应多为制造业企业输出，建筑业企业的废钢供应能力并未完全恢复，后期供应或存在进一步增量可能。但值得一提的是，就产废企业而言，废钢的产出是存在一定周期性的，也就是说，从建筑业企业复工开始，首先带动的是钢厂成品材的需求，湖南本地钢企除对标制造业企业产品外，其余对标建筑业企业产品销售水平存在一定好转，短期内效益会有所恢复。在该区间内，废钢供应的能力维持不变，供强需弱格局获得以挽回，对废钢价格存在一定支撑。但同时，由于目前市场基地商家对行情看法普遍悲观，供销相对积极，建筑业企业复工后，所产废料流通效率或呈较强水平，故而从成品材需求好转到废钢供应能力增长的周期维持时间大概率不会太长。且在此之前，钢企始终维持生产，成品材存在一定累库现象，而恢复的需求量是否得以对冲钢企库存累积量仍有待考量。综合来看，即便需求恢复后对废钢价格会产生一定利好，但废钢上行幅度依然不会过大。

四、总结

通篇来讲，在供应恢复前提下，废钢的供给水平直线上升，但湖南废钢下行幅度较周边区域钢企而言较为保守，因此若供应水平不变，湖南本地废钢价格仍存在一定下行空间。但考虑钢企自身利润水平在压缩废钢原料采购价格后有一定好转，且重要会议相关利好政策暂未出台，会议结束前市场存在一定预期，基本以观望为主，因此短期内废钢价格或呈持稳或小幅下跌后持稳走势。往后，进入三月中旬，成品材的需求陆续恢复，供强需弱格局得以改善，湖南废钢或走出小幅探涨走势，而后，伴随用钢企业新一轮废钢原料产出，市场供应水平进一步提升，而成品材需求恢复仍旧存在阶段性，若新增用钢项目不足以对冲钢企产量及目前库存，湖南废钢原料价格或再次进入下行通道。综合来看，三月湖南废钢价格会在成品材需求恢复的预期引领及原料供应水平增长过强中震荡下行，整体呈倒“N”字走势。