焦煤

周五夜盘焦煤期货主力合约小幅下挫，成交尚可，持仓量大减。现货市场近期行情跌幅加大，成交低迷。京唐港俄罗斯主焦煤平仓价2120元/吨(0)，期现基差390.5元/吨；港口进口炼焦煤库存216.07万吨(+6)；全样本独立焦化厂炼焦煤平均库存可用11.34天(-0.4)。国家矿山安监局对榆阳煤矿的停产整顿的消息再次引发供应担忧。产地安监和查超产形势严峻，煤矿生产暂未恢复至正常水平。但受下游市场利润亏损、消极采购的影响，近期主产区焦煤价格持续下跌。进口蒙煤方面，近期蒙古焦煤通关车数处于高位，甘其毛都口岸通关在800-900车左右波动。口岸监管区库存高位难降，现已重回250万吨以上。需求方面，焦炭现货开启新一轮下跌，叠加钢厂面临较大经营压力，市场对于高价焦煤的接受程度不高，节后多以去库存为主。节后焦煤市场供应逐渐回升，但需求增长滞后，行情或弱势运行为主。预计后市将宽幅震荡，重点关注产地市场成交情况及下游焦企采购积极性。

焦炭

周五夜盘焦炭期货主力合约小幅下跌，成交尚可，持仓量大减。现货市场近期行情暂稳，成交低迷。焦炭现货价格第四轮下跌全面落地，市场信心不足的问题持续存在。供应方面，多数焦企考虑自身利润以及焦炭销售情况暂无提产计划，甚至有焦企计划焖炉。重要会议期间部分地区安监环保等限制部分焦企生产，供应端焦炭产量仍是稳中有降。随着终端消费需求缓慢恢复，铁水产量基本筑底，部分钢厂有提产预期，对原料焦炭采购需求略有增加，带动焦企出货转好，不过整体看当前焦炭基本面延续偏弱。钢厂方面，随着焦炭和铁矿石的连续降价，近阶段钢厂利润得到一定修复。此外，重要会议结束后，工地开工逐渐增多，或为成材市场带来利好的市场预期得到加强。由此推测，焦炭现货价格或短暂持稳。我们认为，短期内市场供需仍未恢复至正常水平，短期错配的情况暂未得到明显改善。从更长的周期看，炼焦煤价格下跌或是舒缓产业下游经营困难的关键所在。预计后市将趋弱震荡，重点关注成材市场价格与成交情况。