一、期现价格双降底部支撑较弱

回顾3月份，硅锰市场价格整体呈现下跌走势且跌幅较为明显，现货顶部价格价格环比上月下跌200元/吨上下，底部价格环比上月下跌320元/吨上下，北方主流价格围绕5600-5700元/吨，南方主流价格区间5800-5950元/吨。期货市场表现好于现货，上旬延续下跌态势，中下旬区间波动修复，主力合约月最高值6376，最低值6032，跌破2月份最低位，基差贸易收货较为清淡，出货宁夏提货地基差贸易出货报价围绕主力合约下浮400-450元/吨，底部价格下探至5600-5650元/吨，内蒙古提货地基差报价05合约下浮280-320元/吨，出货情况一般，天津主流报价05合约下浮150元/吨，江苏主流报价05合约平水或下浮50元/吨，按照华东钢招定价，倒推计算江苏拿货最低价出现倒挂。 

二、全国产量下降内蒙古减量较小

3月份中上旬内蒙古产区开工高位且波动较小，月末部分厂展开停产检修，其中，乌兰察布某硅锰生产厂家自主检修两台硅锰合金矿热炉，涉及日产350吨左右。察右前旗某硅锰生产厂家自主检修一台硅锰合金矿热炉，涉及日产250吨左右，检修时长五天左右，随后预计将继续检修其另外一台矿热炉。宁夏3月份减产较多，其中平罗某硅锰厂计划3月20号全面停产，涉及产量420吨/天，复产时间待定。另一家硅锰厂同样停产两台硅锰矿热炉，涉及日产量420吨，复产时间待定。目前宁夏整体开工率已下降到30%左右。南方产区来看，广西地区某龙头硅锰企业因陷入亏损状态，预计从3月16日起开始减产50%，涉及日产450吨/天左右，预计检修时间两个月，复产时间待定。3.18日广西地区某龙头硅锰企业因亏损情况加剧，广西、贵州等旗下三个工厂均有减产情况，涉及日产1200吨/天左右，复产时间待定。4月初云南文山某硅锰厂全部停产检修，涉及日产250吨左右，云南红河某大厂全部停产检修，涉及日产170吨左右，叠加年后其他厂家停产检修情况，从节后累积至4月2日共减产接近一千吨产量，云南产量所剩无几，厂家利润受到严重压缩，厂家表示后面复产时间根据市场行情确定，目前暂无具体复产时间。 

化工焦价格持续下跌锰矿价格涨跌互现高铁

锰矿方面，澳矿三四月份停发，国内矿商封盘不报，带动加蓬矿现货价格走向坚挺，成交小幅上调0.5元/吨度，硅锰厂家减产，对锰矿补库意愿不强，导致半碳酸价格难以出现上涨，以盘整为主。外盘报价方面，据市场了解：NMT公布2024年4月对华锰矿装船价南非半碳酸块为3.95美元/吨度（平）。康密劳2024年4月对华锰矿装船报价加蓬块为4.4美元/吨度（涨0.15）。UMK公布2023年4月对华锰矿装船报价：Mn36%南非半碳酸块为3.95美元/吨度（上一轮报价2023年12月3.55美元/吨度）。 

硅锰钢招价格走低，需求一般

华东及华南钢招进程进行较快，月中旬主流定价围绕6100-6120，下旬定价围绕6020-6030承兑含税到厂或5950-6000现金到厂，月环比下跌250-300元/吨，华北主流钢招尚未展开。

钢厂高炉开工率77.81%，环比上周增加1.21个百分点，同比去年减少6.49个百分点 ；高炉炼铁产能利用率83.61%，环比增加0.85个百分点 ，同比减少7.59个百分点 ；钢厂盈利率33.33% ，环比增加4.76个百分点，同比下降21.22个百分点；日均铁水产量223.58万吨，环比增加2.27万吨，同比减少21.49万吨。

整体来看，开工方面，随着市场成交价格逐步下探，硅锰基本进入全行业亏损局面，宁夏及南方产量所剩无几，内蒙古减产小幅展开，预期后期减产力度或将持续小幅增强，对硅锰市场情绪有所提振。成本方面，锰矿氧化矿价格较为坚挺，给到硅锰成本小幅支撑，化工焦接连下跌后跌幅减小，后期市场预期仍有一轮下跌后展开缓慢修复，厂家利润短期持续维持亏损状态，预计硅锰整体维持盘整偏弱运行。