尽管有些企业的确存在利用资金成本和收益“倒挂”赚取利差，但亦有不少企业只是通过压缩负债、存款定期化等方式实现利息净收入，这与低贷高存主动赚取额外利息收入有着本质不同。然而，这些行为的背后，虽有资金环境宽松、银行吸存放贷任务重等诱因助推，但根本原因还在于企业投资收益下降、预期减弱等导致的有效融资需求偏弱，这是经济转型带来的“阵痛”。

　　人民银行在近日国新办发布会上提出，中国的经济更为“轻型化”。从金融资源为实体经济服务的模式变迁角度看，如果说过去的经济增长模式离不开债务驱动，那么未来轻型化的经济模式就需要更多依靠股权驱动;间接融资与直接融资的比例需要更加均衡，才与科技创新驱动经济发展的模式更为适配。

　　对银行和企业等微观主体而言，经济转型过程中行业“大洗牌”不可避免。银行靠规模扩张提升盈利水平的日子愈发难以维持，甚至盈利能力会被规模“反噬”，调整资产结构、向精益化管理要效益日益重要。企业则面临着在“低垂的果实摘完”后，通过寻找新的商业机会、技术升级等方式实现破局突围的挑战。

　　微观主体的这些转型皆非易事，在企业为生存而奋斗的时候，宏观政策能做的还有很多。尽管存在资金空转，但在有效融资需求不足的大背景下，避免资金沉淀空转并不能靠抬高利率来解决，相反，需要继续维持低利率环境，有必要时甚至要继续引导利率下行，为有效融资需求提供适宜的资金环境。

　　金融政策方面，则需要在保障金融机构市场化、商业可持续经营的大前提下，以正向引导激励的方式，鼓励金融资源更多流向经济转型所需要的领域，避免金融机构为完成所谓的考核任务而扭曲资金配置。

　　财政政策同样可以发挥更为有效的作用，在低通胀水平的当下实施更积极有为的调控，将更多财政资源用来改善民生和社会福祉，减轻居民和企业的后顾之忧，抓紧谋划实施新一轮财税体制改革，以调控和改革双轮驱动，助力经济转型发展。