一、焦煤价格快速反弹，涨幅大于焦炭，焦炭现货成本支撑较强

焦炭8轮降价之后，市场筑底情绪显现，期货盘面出现大幅拉涨，带动煤焦市场成交氛围好转，部分期现环节开始入市寻货，焦煤线上竞拍成交比例迅速上升，但煤矿端产能释放增量有限，矿方库存快速回落，部分煤矿预售订单签订状况良好，甚至后续两个月的订单都已经签订完毕，现已有煤矿停售待涨，炼焦煤产量偏低的矛盾已初步显现。然焦钢企业补库行情已经释放，加之贸易环节扫货带动下，焦煤价格快速反弹，焦炭虽已涨价1轮，但部分焦煤品种涨幅已超200元/吨，且焦炭8轮降价之后，焦煤价格并未有同步下移，故焦煤涨幅远大于焦炭，焦炭现货成本支撑较强，给予焦炭继续上行的动力。

二、焦炭供需基本面趋于好转，下游拿货情绪较高，焦炭仍有上行空间

供应方面，焦炭整体需求明显改善，且钢厂盈利能力修复之后，铁水产量稳步回升，有望突破230万吨，焦炭需求大幅回升，并且五一假期即将到来，多数钢厂补库需求释放，采购节奏已经加快，叠加贸易投机环节分流，产地焦企出货速度加快，基本保持即产即销，甚至部分贸易环节有加价拿货行为，短期内造成焦炭供不应求的局面，焦炭供需天平逐步偏向焦企，焦炭价格仍有继续上行的空间。

三、价格展望：

现货价格来看，焦炭价格降完8轮之后，焦煤市场并未同频下调，反而出现小幅反弹，致使焦企亏损进一步加剧，现阶段虽然焦炭首轮涨价落地，但焦煤涨幅已达200-300元/吨，其涨幅远大于焦炭，给予焦炭价格继续上涨动力；另一方面，期货盘面持续拉涨，期现套利空间较大，带动部分投机环节拿货情绪高涨，叠加临近假期，钢厂补库积极性较高，焦炭需求支撑较强，焦企或将继续提涨焦炭2轮。

综上，现阶段焦炭供应增量有限，然焦煤价格的快速反弹以及下游拿货情绪高涨的情况下，焦炭继续涨价预期较强，预计焦炭价格至少仍有2-3轮的上涨预期，具体落地情况需关注下游钢厂铁水产量，以及原料端焦煤成本情况对市场的影响。