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铁矿需求边际好转 铁水仍然存在复产空间

作者:25发布时间:2024-04-23
     【螺纹&热卷】

  夜盘钢价继续震荡,波动幅度较小。建材需求同比偏弱,环比逐渐趋稳,产量相对较低,螺纹去库较为顺畅,热卷去库依然缓慢,社库相对偏高。铁水稳步回升,后期仍有上升空间,不过随着原料反弹挤压吨钢利润,复产积极性也受到一定抑制。从需求结构看,房地产大幅下滑仍是主要拖累,制造业及出口表现相对较好,资金面有望改善对基建形成支撑。市场乐观情绪降温,盘面短期仍有反复,关注终端需求及宏观情绪变化。

  【铁矿】

  铁矿盘面走势震荡,基差继续维持低位波动。全球铁矿发运大幅增加,澳巴在天气扰动结束后发运出现回暖,其中澳洲发往中国的量回升幅度尤为显著,中小矿山发运亦有所增加但略弱于去年同期水平。国内到港量高位有所回落,考虑到前期天气带来的扰动,预计未来仍有进一步下降空间。上周铁水产量继续增加,加上临近五一钢厂存在一定节前备货需求,钢厂补库需求有所增加。短期来看,铁矿需求边际好转,铁水仍然存在复产空间,但港口库存压力较大,我们预计铁矿走势以震荡为主。

  【焦炭】

  现货第二轮提涨部分落地,夜盘下探回升,整体高位震荡。需求端钢厂产销及利润尚可,铁水产量仍有小增预期,节前补库诉求阶段性较强。供应端焦炭亏损有所修复,入炉煤成本同步快速反弹,低产基础上小幅提产,产端库存持续去化。边际上来看,焦炭需求端持续边际改善的预期仍存,供应端维持较低位,节前补库加剧看涨氛围。但远月期价仍有两轮左右的升水,钢价目前承接能力持续性尚存疑,暂看震荡盘整。

  【焦煤】

  焦煤现货情绪仍较强,盘面情绪因升水较大有所回落,夜盘延续震荡格局。需求端铁水有持续的小幅提产,焦炭持续提涨的预期也对焦煤产生共振效应。供应端国内前期部分事故煤矿有所复产,整体焦煤矿在前期低产基础上小幅回升,尚能保持低产刚性状态。进口端,蒙煤保持千车左右高通关水平;澳煤持续大跌后结束倒挂,开始少量进口。整体来看,焦煤需求边际持续改善,现货有所补涨,但因期价已涨至较显著升水,钢价情绪滞涨后,焦煤期价有所回落,继续看震荡盘整。

  【锰硅】

  价格受锰矿消息刺激强势上涨。硅锰周度产量有锁抬升,铁水产量略微上行,硅锰市场库存仍在累增。化工焦跟随焦炭上涨,受South32短期无法恢复出口的影响,远期锰矿和港口锰矿报价纷纷上涨,硅锰成本持续抬升。短期内对硅锰盘面价格以看涨为主,中长期观点在市场库存过高的影响下仍然偏空。

  【硅铁】

  价格跟随硅锰上行。铁水产量略微上行,硅铁出口量维持较高位置,供需边际改善,兰炭价格有所抬升,周度日均产量开始上行,库存短期内维持去化态势。钢厂采购量仍低,压价情绪仍然浓厚,不过距离下一次钢招尚需时日。短期内看涨为主。