现货：中性下游刚需扩张，叠加盘面持续升水，中间环节进场采购，带动焦煤市场情绪回暖，成交较好，各煤种本轮累计涨幅在150-300元/吨，后续焦炭仍有涨价预期，对焦煤价格也有支撑。

　　供应：中性偏多上周煤矿整体产能利用率继续回升至83.45%，周环比+0.17%，山西产能利用率周环比+0.2%至83.6%；煤矿整体仍受到安监影响，本周复产速度减慢，与正常产量水平相比仍有较大差距。

　　需求：中性煤矿签单较好，下游复产预期下对焦煤补库需求较强。

　　利润：中性各煤种价格普遍上涨150-300元/吨，煤矿利润回升。

　　库存：中性偏多煤矿端库存压力明显减弱；煤矿签单顺畅，焦钢企加大原料采购力度，中间环节也入场拿货。

焦炭观点小结

　　核心观点：中性焦炭方面，二轮提涨全面落地，涨价速度较快，但目前盘面仍体现两轮升水，我们认为后续现货端有1-2轮涨价；供应端焦企有一定的提产行为，但一轮涨价后利润水平仍不佳，开工及产量仍在低位，二轮后焦企扭亏，复产意愿或有增强；需求端下游高炉继续复产，铁水回升+1.5万吨至226.2万吨，下游复产预期下刚需有一定支撑；近期焦炭盘面持续升水，投机需求分流货源，钢厂到货被动减少，但焦企出货显著好转，有一定惜售现象；整体看焦炭供需持续改善，下游复产及补库格局下，焦炭盘面跟随原料煤上涨，但目前盘面升水仍有两轮以上，短期看盘面上涨或已到位，五一节前看震荡走势，注意回调风险。

　　现货：中性随着原料煤价格上涨，焦炭成本支撑增强，目前焦炭已落实两轮涨价，累计涨幅200-220元/吨，落地速度快于预期，但盘面目前仍体现近两轮半升水，后续或仍有1-2轮涨价。

　　供应：中性偏多焦炭首轮涨价后焦企有一定的提产行为，但原料煤上涨速度快于焦炭，焦企仍在亏损状态，大多焦企仍维持前期限产幅度。

　　需求：中性偏空钢厂利润持续回升，下游铁水复产预期持续走强，247家钢厂铁水日均产量226.22万吨，周环比+1.5万吨。

　　利润：中性偏多目前各煤种价格由底部上涨150-300元/吨幅度，焦煤利润显著回升；焦炭提涨速度较原料煤偏慢，目前焦企仍在亏损状态。

　　库存：中性偏多近期随着下游高炉复产，钢材去库、价格上涨等因素影响，钢厂对原料采购积极性好，焦企出货顺畅，期现商拿货分流焦炭货源，钢厂到货少。