本期(5.6-5.11)钢材价格回升。本期上海20mmHRB400材质螺纹价格为3600元/吨，较上期下降80元/吨;热轧3.0mm价格为3850元/吨，较上期下降60元/吨;冷轧1.0mm价格为4310元/吨，较上期下降40元/吨。

        本期原材料中，港口铁矿石价格回落;焦炭价格稳定;废钢价格上涨。

        利润：本期钢材利润回落。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-17元/吨，-15元/吨和-77元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润回落。

        产量与库存：本期五大钢材产量提升，社库、厂库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量886万吨，环比升8.07万吨，其中建筑钢材产量周环比减0.63万吨，板材产量周环比升8.7万吨，螺纹钢本周减产1.18万吨至230.61万吨。

        分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为203.06万吨、27.55万吨，环比分别-1.23万吨、+0.05万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降25.29万吨至1387.93万吨，钢厂总库存495.42万吨，环比降19.01万吨，其中，螺纹钢社库降19.77万吨，厂库降11.51万吨。

        表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量261.89万吨，环比降4.2万吨，本周建筑钢材成交日均值13.8万吨，环比下降0.6%。

        投资建议：板材需求维持韧性，钢铁库存持续去化。本周建材表观需求回落，但板材表观需求回升，产量端，除螺纹钢外，其余钢材产量环比回升，五大钢材均整体维持去库状态，但卷板由于产量较高，库存仍在累积。2024年1-4月，我国累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。整体来看，制造业及出口需求尚有韧性，钢铁价格支撑仍强，而原料端由于铁水产量同比下滑，钢企利润回落幅度有限，预计同环比将有明显改善，后续需重点关注钢铁库存去化速度。