从高频数据上看，5月工业生产景气总体平稳。其中钢铁生产链条环比回升，焦炉开工率，全国高炉开工率、全国螺纹钢产量环比有所回升，但同比仍回落；汽车半钢胎开工率环比小幅回落、同比高增；钢铁生产链条呈现筑底特征；山东炼油厂开工率环比回升，PTA产量较上月小幅下降。
 

5月新订单及新出口订单指数有所回落，体现需求侧发力尚需稳固。从内需来看，大规模设备更新改造对制造业投资有支撑作用，消费品以旧换新政策对汽车消费有所支撑，基建实物工作量有望形成，但5月建筑业商务活动指数为54.4%，比上月下降1.9个百分点，建筑业扩张有所放缓。从外需来看，出口性价比红利仍有望支撑我国出口优势。
 

5月份服务业景气小幅回升，生产性服务业接力生活性服务业，五一假期对文旅相关服务业有所支撑。5月服务业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。据统计局披露，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、文化体育娱乐等服务业景气度较高，资本市场服务、房地产等行业低位运行。