宏观方面，国内5月通胀数据好转，金融数据整体偏弱，政府取代居民和企业成为加杠杆的主力，内需不足问题依然突出，仍需要稳增长政策加码扩内需。期待7月三中全会释放的政策信号。中观方面，上周建筑钢材延续供需双降、且库存小幅增加的基本面格局。钢厂减产开始兑现，由于铁水对废钢性价比较高，钢厂减产体现在电炉减产（废钢日耗大幅下降），高炉产量不降反增，铁水日产创今年新高。受此影响，钢材总供应或将收缩，建筑钢材供给收缩相对更明确，同时，短期高炉负反馈风险降低，钢价底部支撑增强。总体看，国内宏观经济基本面偏弱，但政策预期尚存；建筑钢材供需偏弱，电炉已率先减产，高炉负反馈风险降低，预计螺纹价格重回震荡的概率有所提高，价格运行区间在电炉谷电（低点3500）和平电（高点3700）之间。

　　热卷

　　中观方面，板材延续供需双旺、库存缓慢下降的格局，钢联样本板材库存同比增幅逐步收窄。虽然五大品种钢材总库存连续第2周小幅增加，但钢厂减产预期已开始兑现。由于铁水对废钢性价比较高，减产预期兑现在电炉环节，高炉产量不降反增，并创下今年新高。电炉减产有利于缓和淡季钢材供给总量过剩，尤其是建筑钢材供给过剩，的矛盾，同时减轻短期高炉负反馈风险，增强钢价底部支撑。总体来说，宏观经济基本面偏弱，但政策预期尚存；建筑钢材供需偏弱，电炉已率先减产，高炉负反馈风险降低，预计热卷期货价格区间震荡的概率提高。

　　铁矿

　　宏观方面，从5月已公布的国内宏观数据看，内需不足的问题依然较为突出，依然需要稳增长政策去扩内需，可关注7月三中全会前后释放的政策信息。此外，美联储降息预期多次反复，9月前市场可能会继续围绕美国就业、通胀等数据调整预期。中观方面，钢联样本，五大品种钢材总库存连续第2周小幅增加。钢厂减产已开始兑现，由于铁水对废钢性价比较高，电炉企业率先减产，高炉铁水日产不降反增，并创下今年新高。考虑到钢材累库速度还偏慢，电炉减产空间较充足，短期高炉负反馈的风险降低，有利于缓和铁矿过剩矛盾的进一步激化。上周港口进口矿库存增幅放缓，铁元素总库存环比继续下降。综合看，宏观经济基本面偏弱，但政策预期尚存，形成托底力量，电炉减产背景下，高炉负反馈风险降低，铁矿价格跌至800以下的压力减轻。策略上：单边，铁矿合约前空轻仓持有，谨慎者可寻找逢低止盈的机会；组合，观望。关注（宏观）预期与现实影响权重的变化。

　　焦炭

　　焦炭现货完成提降，贸易需求或有入市意愿，现货市场大概率走势企稳，而焦企提产幅度受限、高炉开工超预期回暖、焦炭刚需支撑走强，基本面短期利多因素显现，期价格率先呈现反弹之势，关注下游需求持续性。

　　焦煤

　　钢焦企业主动补库积极性不佳，坑口竞拍未见起色、贸易环节观望心态居多，焦煤矿端仍有一定库存压力，但铁水日产再度回升激发市场乐观预期，基本面多空交织，焦煤价格或完成筑底，关注煤矿生产政策的变动及需求传导效率。