【供给】供应增量明显。统计局数据，1-4月进口铁矿石4.12亿吨，同比增加7%（+2782万吨）。本周到港量环比有所下降，主要是澳矿降幅明显，巴西矿和非主流矿有所增加。45港和47港到港量分别为2207万吨和2314万吨。环比-229万吨和-220万吨。本期全球发运总量3455万吨，环比+403万吨。考虑5月发运高和6月季末冲量情况，预计后期到港量将维持高位。
 

【库存】铁矿石库存止增持平走势。截止6月14日45港铁矿石库存1.4892万吨，环比减少35万吨。
 

【观点】本周到港量维持低位，叠加铁水增产，预计港口库存季节性去库。长期看，发运维持高位，供应增量预期维持，铁水恢复至239万吨水平，进一步增产空间不大，预计铁矿石维持高库存状态。17日公布的地产和基建数据依然偏弱，但钢材直接出口数据较好。钢材总需求依然是负增长预期。铁矿石​有现实高库存和预期“节能降碳”钢厂产量压制，向上弹性不大。钢材需求暂也面临淡季累库考验，预计维持弱势震荡，9月合约波动参考850-750区间。