江苏沙钢车运废钢采购价格上调 50 元/吨。

美国非农就业数据被频繁下修和失业率走高，市场对美联储降息预期走强。

上周钢联公布的螺纹表需不及预期，与钢谷、找钢的数据出现劈叉，加上蒙煤三季度长协价格下调较多，令市场担忧成本端崩塌。

钢材出口需求表现较好，需求端未出现崩塌，铁水虽有下滑，但仍处于高位，钢厂原料库销比不高，钢焦之间博弈加剧，废钢有一定抗跌性，原料成本端对成材有一定支撑。

预计钢材近期呈现区间震荡行情，螺纹主力合约或在 3520-3650 之间运行，热卷主力合约或在 3710-3850 之间运行。

铁矿石供应压力不减，全球发运量破历史新高，发运端没有干扰。钢厂利润下滑，检修增多，铁水产量震荡向下。在铁水产量见顶区间，铁矿石仍维持累库。

近远月价差收窄，基差走低，这是日益适合做空的期限结构。随着时间的推移，做多的时间窗口逐渐关闭。梅雨结束后，有高温炙烤，需求还是起不来。

估值恢复后，又适合做空了。三中全会可能没有对于黑色端的超预期的东西。

焦煤供应边际收紧，远月焦煤供应偏宽松。焦化厂开启二轮提涨，焦化利润修复，焦企短期开工积极性得到提振，但黑色淡季特征明显，近期钢材表需承压，铁水阶段性见顶，焦化厂对原料煤补库偏谨慎。

焦炭后续增产空间有限，钢厂盈利尚未恶化，短期内铁水不具备大幅减产的条件，钢厂对原料刚性补库支撑焦炭需求，且焦炭库存结构健康，供需矛盾相对可控。

硅锰厂内低价锰矿库存逐步消耗，实际生产成本抬升，产区利润下滑，本周硅锰开工率见顶回落。终端淡季特征明显，钢材表需承压，日均铁水阶段性见顶，硅锰炼钢需求弱稳。

厂内库存虽在去化，但盘面锁定巨量仓单，硅锰全样本库存压力大。短期内市场博弈现实逻辑，中低品锰矿持续流入，港口锰矿有累库迹象，成本下行+巨量仓单影响，7 月硅锰易跌难涨。

硅铁供应已恢复至中性偏高水平，现货偏紧的问题得以缓解。终端钢材淡季，铁水产量阶段性见顶，硅铁炼钢需求承压。成本端，今夏电煤需求旺季难旺，硅铁成本支撑疲软。