一、供需层面

当前焦炭供需呈偏紧局面，焦企生产积极性并没有得到较大改善，焦企出货顺畅，钢厂要货积极，但在整体焦化产能过剩大背景下，即使焦企微利也并无出现大面积提产行为。然钢厂补库行为暂未结束，短时间内焦炭供需错配格局没有得到改善。

统计全国247家钢厂样本：焦炭库存552.83减4.56，焦炭可用天数10.44天减0.02天；炼焦煤库存743.84减5.10，焦煤可用天数11.91天减0.08天；钢厂煤焦库存呈降库趋势，和铁水虽在回调但仍处高位有关，对焦炭需求向好，钢厂库存普遍不高，所以即使在钢厂的利润差于焦企状况下，也并未出现提降行为。

二、利润层面

唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2593元/吨，平均钢坯含税成本3388元/吨，周环比上调25元/吨，与7月10日当前普方坯出厂价格3280元/吨相比，钢厂平均亏损108元/吨，周环比增加65元/吨。由此可见，钢厂处于亏损状况，钢厂盈利能力差于焦企。如果在库存饱和的状况下，完全存在通过提降转移成本压力的可能，加之近期钢坯市场震荡偏弱运行，钢厂提降的可能性增大。然因钢厂普遍补库行为暂未结束，还不具备降价窗口。

对于焦企成本端而言，炼焦煤上涨难度较大，并无较大矛盾，焦炭提涨成本支撑较弱，不具备涨价窗口。且焦企目前心态较为谨慎，恐提涨行为带动炼焦煤情绪转强，提涨未落反倒促成煤价上调，挤压焦企利润。

综上所述，煤焦短期涨跌两难，中旬之前预计暂稳运行。

中旬之后，铁水产量或仍维持0.5万吨降幅，预计铁水产量开启下降通道，但下降缓慢，难以大幅打压原材料价格。钢厂利润持续受压，资金短缺和不利天气或将持续制约需求释放速度，需求淡季走弱趋势难改，焦炭预计窄幅震荡偏弱运行。