观点：社融显示复苏偏慢，钢价弱势运行或延续

　　上周螺纹价格先跌后涨，整体情绪转淡，成交逐渐降温，市场观望心态较浓。宏观方面，海外来看，美国物价指数超预期下滑，制造业走弱压力明显，海外衰退压力增加；国内方面，6月社融低于预期，流动性走弱，显示内需仍然不足。产业来看，长周长流程供应偏平，建材减产板材增产；需求方面，建材终端需求继续回落，淡季特征凸显；板材内需压力尚可，海外价格下行。综合来看，成材供需结构持续走弱，产业方面维持震荡下跌逻辑。操作上维持反弹做空思路。

　　铁矿

　　观点：高炉小幅减产，原料需求下滑

　　上周铁矿冲高回落，反弹受阻，市场情绪有所降温。供应来看，澳巴发运环比下滑，季节性走弱延续，近段来看，前期发运高位，预计供应呈现近强远弱格局；需求方面，铁水产量基本持平，但下周减产有望进一步扩大，铁矿需求小幅下滑；库存来看，港口库存连续累积，同比压力较大。目前供需结构仍然偏宽松，库存持续累积的风险较大，矿价弱势运行下跌压力增加；操作上维持反弹做空思路，关注做空焦矿比、螺矿比的操作机会。

　　焦煤焦炭

　　观点：铁水小幅下滑，夜盘双焦明显反弹

　　周五夜盘双焦反弹明显。焦炭方面，焦企仍有小幅盈利，保持高开工生产节奏。需求方面，钢厂减产、铁水略降，目前尚在高位，焦炭刚需支撑较强，焦企出货顺畅，厂内库存低位运行。投机方面，钢材价格下跌，市场悲观情绪有所加重，贸易商出货意愿增强，投机情绪减弱。焦煤方面，煤矿多维持正常开工，但因重要会议影响，供应端有所收缩；蒙煤因蒙古正值那达慕大会，7.11-7.15三大口岸闭关5天。需求方面，近期钢材价格下跌，市场多持谨慎观望心态，下游按需采购为主，煤矿签单一般，线上竞拍情绪有所降温。综合来看，淡季终端需求走弱，铁水有见顶可能；而焦煤供应回升预期较强，双焦基本面支撑不足，反弹仍将承压。策略上以反弹做空为主。