本期钢材价格回落。截至7月12日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3470元/吨，较上期降50元/吨。热轧3.0mm价格为3700元/吨，较上期降50元/吨。冷轧1.0mm价格为4030元/吨，较上期降50元/吨。本期原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格下跌，废钢价格较上期上涨。 利润：本期钢材利润整体回落。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-12元/吨，-22元/吨和34元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润回落。 产量与库存：本期五大钢材产量下跌，总库存环比下跌。产量方面，本周五大钢材品种产量889万吨，环比降8.91万吨，其中建筑钢材产量周环比减11.44万吨，板材产量周环比升2.53万吨，螺纹钢本周减产9.53万吨至227.22万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为202.35万吨、24.87万吨，环比分别-8.99万吨、-0.54万吨。库存方面，上周五大钢材品种社会总库存环比降2.83万吨至1286.69万吨，钢厂总库存485.18万吨，环比降4.34万吨，其中，螺纹钢社库降1.28万吨，厂库降6.77万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量235.27万吨，环比升0.49万吨，本周建筑钢材成交日均值11.8万吨，环比下降10.39%。 投资建议：钢铁需求回升，总库存转为去库。需求方面，螺纹钢、热卷表观需求回升。产量端，出热轧外，其余钢材产量环比回落，铁水产量小幅下滑;库存方面，热轧、中厚板累库，其余钢材库存环比回落。五大钢材整体转为状态。当前建材需求淡季特征较为明显，预计进入8月份后建材需求将有明显改善，且板材需求仍维持韧性，后续需重点关注钢企利润改善情况。