1、螺废缩小废钢性价比不占优

螺纹钢与废钢价差为820.7元/吨，周环比下降9.7元/吨，年同比下降3.4元/吨，螺纹钢与废钢价差有所收缩。目前房地产相关指标仍在下降，房地产市场持续拖累，螺纹钢跌幅大于废钢，螺废价差现持续收缩，废钢性价比不占优。

2、铁废价差正值用废积极性减弱

江苏地区废钢与铁水价差31元/吨，周环比上升57元/吨，年同比下降79元/吨，废钢与铁水价差有所扩大。铁矿石期价承压，叠加钢厂7-8月有集中检修情况，整体走势易跌难涨，废钢受益于供给紧张，下跌幅度不及铁矿石，当下铁水性价比明显高于废钢，钢厂用废积极性减弱。

【基本面情况】供需双减

1、供给方面

废钢加工准入企业库存总量为276.79，环比降3.89，其中未加工原料64.29降0.17，已加工成品212.50降3.72；废钢加工准入企业社会库存（除钢厂废钢公司外）库存总量为130.60降3.64，其中未加工原料37.23降0.18，已加工成品93.37降3.46；废钢加工准入企业加工量106.50，增0.89。（单位：万吨）

废钢产出、库存、交投量均有不同程度下降趋势，淡季废钢上货难度加大，供给收缩对市场的支撑力增加，废钢大幅下行的概率不大。

2、需求方面

全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率64.75%，周环比下降5.24个百分点，产能利用率44.74%，周环比下降4.29个百分点。独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3765元/吨，周环比下降41元/吨；平均利润为-182元/吨，谷电利润-54元/吨，周环比上升8元/吨。长短流程钢厂综合废钢比19.36%，周环比增加0.046%。钢厂成材库存继续小幅积压，淡季产销双降，废钢需求量短时难有提升。

3、库存方面

钢厂废钢库存总量496.86万吨，较上周增加1.72万吨，增幅1.16%；库存周转天数9.4天，较上周上升0.1天；日消耗总量52.49万吨，较上周增加0.29%；日到货总量53.29万吨，较上周增加6.93%。废钢走势波动频繁，业者为规避风险多积极出货为主，社库有向钢厂转移趋势。

【核心观点】

宏观面三中全会召开，市场对政策性利红期待，期螺、成材均向上拉涨趋势，废钢走势敏感区域小幅跟涨20-40元/吨，但就当前来看基本面乏善可陈，电炉厂因为成本高企，成材成交欠佳，开工率和产能利用率下降明显，叠加废钢缺乏性价比优势，高位废钢依然承压，价格近期或随外围阶段性反弹，预计幅度有限在30-50元吨左右。