减产政策出台及执行之前，钢材供应随需求波动，但供应也是下半年钢价能否打破上边界的关键，一旦出现减产，则钢厂利润及钢材价格有望向上突破，但对应的是，政策性减产也会加大成本端走弱压力，进而可能使钢价面临“成本下行+利润上行”的情况，届时考验的是需求强度，但需求强度已明显不及2021年，因此减产后成本拖累或加大。
 

综合看，下半年钢价面临更多不确定因素，但全球流动性宽松、国内政策积极下需求有望环比好转，以及海外开启降息同时亚洲、东盟经济持稳下，对钢价也不宜太看弱，三季度均价回落，四季度若中美库存及货币政策能形成共振，则钢价将重回升势。半年钢价低点及高点要分别看海外经济是否会超预期下行甚至衰退，以及国内能否严格执行粗钢减产政策。钢材反套结构可能持续，卷螺差可能阶段性收窄但趋势偏强，在价格成为行情波动的因”而非“果”后，绝对价格或估值是下半年需要格外关注的因素。