2024年我国经济增长预期目标为5%左右，我国经济平稳运行面临的风险和挑战较多，但我国经济长期较好的基本面没有改变。面对国内外形势的变化，中国在经济社会发展过程中，主动加快了经济结构转型的步伐，国内经济增长韧性强。但在市场供应过剩和国内需求疲软的情况下，供需矛盾突出，钢材价格持续下跌，导致钢铁企业利润大幅萎缩。纵观7月，在淡季效应明显的情况下钢价仍在承压运行，而8月随着多家钢厂开始停产检修，钢材供需基本面情况如何，本文将进行浅析。

        一、五大品种合计库存下降缓慢

        供应方面，据统计，2024年7月第四周五大钢材品种总库存(钢厂库存+社会库存)为1757.86万吨，月环比增减少16.05万吨，降幅为0.9%;年同比增加146.68万吨，增幅为9.1%。在今年1月初开始，五大钢材品种总库存开始持续增加，在3月15日，总库存达到了近3年的峰值水平，而高库存以及弱现实的压力下，部份钢厂随之陆续自主开启了检修计划，产量进而表现一定程度下降。6-7月五大品种总库存维持在1750-1780万吨，自7月初开始五大品种总库存开始缓慢下降，且结构上表现一致，厂库与社库均开始下降。近期淡季效应明显，市场去库速度缓慢。

        二、钢厂日均铁水产量处于年度高位

        据统计，截止到2024年7月30日，247家样本钢厂铁水7月日均产量为239.26万吨/天，周环比增加1.56万吨/天，较年初增加18.22万吨/天，年同比减少1.08万吨/天，钢厂高炉开工率82.33%，周环比减少0.3%，年同比增长0.19%;钢厂盈利率15.15%，周环比减少16.88%，年同比下降49.35%。

        本周铁水产量临近全年峰值，再加上钢铁行业亏损面持续扩大，成材出货困难，多地钢厂在8月将继续加大检修减产力度，高炉检修主要发生在河北、辽宁、山西、江西、西南等省份。

        初步测算，19家钢厂减产检修共计影响建筑钢材产量约198万吨，绝大部分钢厂减产检修集中在7月下旬至8月底(该时间段预计日产量下降超4万吨)，8月铁水产量也将有所回落。

        在弱现实的背景下，后期其他钢厂或也将陆续选择减产缓解供需以及盈利矛盾，钢厂检修计划或将增加，在钢材需求已成弱现实的情况下，这也是短期内改善供需关系的最明智之举，但是通过减产和降库来实现供需关系平衡仍需一段时间，8月多地钢厂整体减产力度也有待观察。

        三、五大品种消费量情况

        从五大品种消费量数据来看，截止到2024年7月30日，当周五大品种周消费量为874.84万吨，周环比下降2.75%，月环比下降2.44%，年同比下降7.11%;其中建材消费月环比下降3.72%，热卷消费量月环比下降3.42%，冷轧板卷消费量月环比下降1.42%，线材消费量下降1.06%，中厚板消费量下降4.44%。

        受季节性因素影响较为明显，7月五大品种表观消费呈现建材板材均下滑的局面。从消费量表现来看，用于1季度的专项债发行额度较低规模小于去年一季度(1.36万亿元)，1季度整体需求量表现平平。

        随着3月中下旬，库存拐点的出现，钢材价格开始小幅反弹，再加上下游开工率的增加，4月、5月迎来了一波需求的小释放，但需求表现弱于去年同期水平。受南方雨水、北方高温以及部分下游资金压力偏大的影响下，6、7月整体钢材需求量开始出现明显下滑。

        截止7月24日，财政部今年已发行3630亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设，但目前国内宏观已进入“真空期”，政策刺激效果有所钝化，再加上螺纹新旧国标事件持续扰动市场情绪，7月整体钢材整体需求表现处于弱现实状态。

        7月22日，中国央行宣布将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别下调10个基点至3.35%和3.85%，7月30日召开的政治局会议指出要进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式，但在淡季效应明显的影响下，在众多利好消息下，市场并没有超预期的表现，8月整体需求快速增加的可能性较低。

        四、焦炭价格首轮提降落地

        目前钢厂利润收缩，本周焦炭本轮降价落地，幅度50-55元/吨。近期各焦企大多保持之前开工节奏，暂无较大变化，焦炭发运顺畅，厂内焦炭库存保持低位运行。供应方面，截止到7月26日，据Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.12% 减 0.41%;焦炭日均产量68.32万吨，减0.37万吨，焦炭库存57.21万吨，减2.2万吨，炼焦煤总库存904.28万吨，减37.32万吨，焦煤可用天数10.0天，减 0.36 天。

        从利润上来看，上周调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利43元/吨，因原料端让利焦企目前盈利尚可。虽然降价一轮，焦企利润小幅收缩，不过原料端焦煤价格也有同步下调，焦企仍有小幅盈利，本周钢厂利润明显下滑，随着8月部分钢厂开始停产检修，且炼焦煤矿山产量缓慢恢复中，价格处于回调阶段，煤炭并仍有继续下跌的可能，预计短期内焦炭市场稳中偏弱运行。

        五、短期内铁矿石价格或趋弱运行

        7月第五周铁矿石价格小幅下跌，截止7月30日，铁矿石62%澳粉指数98.25美元/干吨，月环比跌幅7.36%。供应方面，本期全球铁矿石发运量3019万吨，环比增108.9万吨，回升至年内均值水平。但是近两期全球发往中国比例低于去年同期水平，在6月底发运冲量结束后，整体矿石供应有所减弱。随着8月钢厂检修的增加，短期内铁矿石需求或将处于供需双弱的格局，铁矿石价格或趋弱运行。

        六、市场展望

        成本方面：目前钢厂利润空间出现明显收缩，随着8月铁水产量的减少，再加上焦企仍有小幅盈利、钢厂对焦炭刚需一般，焦炭后期仍有降价风险，而铁矿石处于供需双弱的格局，短期内铁矿石价格或也将趋弱运行。

        供应方面6-7月五大品种总库存维持在1750-1780万吨，自7月初开始五大品种总库存开始缓慢下降，且结构上表现一致，厂库与社库均开始下降。近期淡季效应明显，市场去库速度缓慢。但8月检修钢厂增加，钢厂及市场去库压力或将有所缓解。

        需求方面：受季节性因素以及下游资金影影响明显，7月五大品种表观消费均呈现下降局面。虽然近期众多利好消息，但市场并没有超预期的表现，再加上受目前全球经济仍长期停滞状态以及海外贸易保护抬头出现的影响，短期内内需、外需的恢复都仍需一段时间，8月整体需求仍需观望。

        总结：综合来看，近期淡季效应越发明显，目前我国钢材市场处于供过于求的状态，市场去库速度缓慢，再加上出口面临压力，预计短期内钢价或稳中偏弱运行，但由于近期钢厂利润大幅收缩，部分钢厂8月开始陆续检修，在铁水产量减少的情况下，钢价下跌幅度有限，需重点关注原燃料端的价格调整。