一、焦炭供应预计窄幅收缩

首先从供应方面分析，据最新统计山西独立焦企全样本：产能利用率为76.32% 减 0.45%；焦炭日均产量22.0 减 0.1 ，焦炭库存15.18 增 4.6 。焦企开工率虽有下降，但整体降幅并不大，根本原因还是在于利润。从7月29日焦炭首轮降价落地以来，至今焦炭累计下跌五轮，累计降幅250-275元/吨，然而7月以来原料煤市场也呈整体下行趋势，线上线下成交氛围冷清，介休入炉煤、安泽低硫主焦煤等各煤种价格均有不同程度的下跌，原料端价格让步使得焦企有了一定的利润空间，所以在焦炭四轮降价之前各焦企均有微利，并不至于因亏损而减产限量，据调研显示山西焦企上周利润为-5.81元/吨，与上期相比下降17.93元/吨，焦炭第五轮提降落地，而在本轮落地之后预计各焦企将陷入亏损状态。中焦协市场委员会召开市场分析会，会议内容包括但不限于“即日起，亏损企业要加大限产力度，限产比例要达到30%-50%以上”，“降低煤炭库存，减少跌价亏损，煤炭价格降幅要达到焦炭的降价幅度，对达不到预期的煤种坚决停采”，由此不难看出，在目前焦炭价格持续下行且后期仍有降价预期的风险下，各焦企的利润已开始陷入亏损，因此不得不呼吁各焦企加大限产力度，通过限产减量的方式减少亏损，焦炭供应短期内将有窄幅收缩预期。

二、成材市场仍是偏弱运行，钢厂亏损加剧

从需求方面来看，近期成材市场需求仍偏弱，成交较差，季节性淡季和螺纹钢新旧国标替换的影响并未完全消除，钢厂成材累库现象愈演愈烈，钢厂亏损不断扩大，因此各钢厂陆续启动高炉检修计划，且检修幅度也在不断扩大，据8月16日调研钢厂高炉开工率78.84%，环比上周减少1.37个百分点 ，同比去年减少5.25个百分点 ；日均铁水产量 228.77万吨，环比减少2.93万吨，同比减少16.85万吨。铁水产量回落，高炉检修扩大，钢厂对于焦炭的需求预期正在逐步减少。

整体来看，各焦企在第五轮提降落地之后，且未来仍未有止跌现象出现之前，焦企预计会为了减小亏损有减产动作出现，焦炭供应将窄幅收缩；而目前下游钢厂正处在八月成材消费淡季中，钢价震荡弱势，钢厂规模性减产存在、铁水产量短期难以回升，对焦炭需求较差，供需双弱之下短期内焦炭仍有1-2轮降价预期存在；而随着新旧国标更替的完成，钢厂有望在九月份逐步恢复生产，在传统金九银十的旺季到来之际，钢价或将迎来反弹机会，而焦炭价格届时也将止跌回暖。