近期重点关注：（1）国内供需面：7月国内产量环比小幅下降，进口量维持高位，6-7月火电有季节性改善，但受高基数及水电影响大，钢铁、建材等非电需求延续偏弱；（2）国际供需面：根据AXSMarine，上半年海运贸易煤同比增长2.6%，供给增量主要来自印度、印尼和蒙古。

近期煤价表现总体弱势，虽然短期宏观需求仍存压力，但煤价仍受动力煤季节性需求、焦煤低位库存，以及供给端制约的支撑。总体来看，预计随着库存压力缓解，宏观预期向好，煤价有望趋于好转。根据Wind，17家重点煤炭公司平均股息率达到5%以上，冀中能源、中煤能源、上海能源等公司开始中期分红，板块估值和股息优势显著。