1、螺废价差微增

螺纹钢与废钢价差为938.6元/吨，周环比增加48.7元/吨，年同比增加165.9元/吨，螺纹钢与废钢价差明显增加。

热轧与废钢价差为816.6元/吨，周环比增加30.5元/吨，年同比减少91.0元/吨，热轧与废钢价差小幅扩大。

伴随淡季向旺季过渡期，成材成交价量小幅回升，市场消极情绪有所修复，螺纹旧标库存下滑，钢厂利润有所修复。

2、铁废价差略有增加

江苏地区废钢与铁水价差11.5元/吨，周环比增加4.3元/吨，年同比增加50.1元/吨，废钢与铁水价差略有增加。

高炉、电炉复产不及预期，整体维持低库存策略，铁矿石走势震荡，钢厂亏损稍有缓解，原料端需求或逐步改善。

【基本面情况】

1、钢厂开工率维持偏低水平

调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3339元/吨，周环比增加65元/吨；平均利润亏损65元/吨，谷电利润为50元/吨，周环比增加49元/吨。当前钢厂复产进度稍显谨慎迟缓，叠加废钢资源偏紧相较铁水并无明显优势，钢厂原料采购多控库存按需。

2、废钢供需双弱

废钢铁加工准入企业，社会库存（除钢厂废钢公司外）合计95.18万吨，较上周微幅下降。传统需求旺季，终端需求强度存疑，钢厂多以去库为主，原料备库量也处于年底低位水平，废钢价格偏低流通量并无提升。

【核心观点】

宏观持续释放利好消息，给予黑色盘面上行动力，建材钢厂利润明显修复，部分钢厂存有复产预期，叠加废钢资源紧张态势，一定程度提振废钢价格。不过，盘面缺乏持续上行动能，成材需求恢复高度有限，因此在盈利空间受压严重、废钢较铁水性价比不突出的情况下，钢厂向原料端持续让利的可能性偏低，预计短期国内废钢市场或窄幅震荡调整，且价格与期现紧密联动。