钢材增产降库，黑色低位震荡

        本周钢材增产降库，复产速度略超预期，夜盘螺纹低位运行。上周长短流程继续减产，高炉复产不及预期，五大材产量基本持平，建材轧线复产效果显现;电炉仍在减产，但预计本周华东将复产;亮点在于建材减产较快;需求方面，成材成交价量回升，市场情绪仍在修复;库存来看，建材厂库社库加速下滑，库存同比继续走低，板材小幅累库。综合来看，上周钢厂开始盈利，全品种复产预期的窗口拉长至本周，增产降库逻辑仍可交易，目前钢价仍未止跌，考虑到价格已跌至相对低位，预计后续行情仍有反复，直至需求彻底确认。

        钢厂开始复产，铁矿弱势反弹

        本周高炉开始复产，矿价夜盘略有反弹。上周澳巴发运环比回升，到港同步走高，远、近端供应偏宽松;需求方面，铁水继续减产，疏港量下滑，需求小幅下滑;本周预计高炉复产效果显现，铁矿需求或止跌回升;库存来看，港口库存大幅累积，与高发运高到港相符合;钢厂库存基本持平，整体维持低库存策略。综合来看，目前铁水暂未增产，复产逻辑仍未落地，短期弱势调整后或仍有反弹动力。

        铁水略有回升，双焦夜盘震荡

        本周铁水略增，双焦夜盘跌势收窄，低位震荡。焦炭方面，现货暂稳，第七轮提降落地后，焦企亏损加大，供应端减产增加。需求方面，钢价下跌，下游刚需采购为主。焦煤方面，部分煤矿持续增量，产地供应基本恢复至偏高水平;蒙煤甘其毛都口岸日通车数因监管区库容告急及暴雨天气降至600车左右。需求方面，钢价下跌，市场情绪趋于谨慎，钢焦企业按需补库，贸易环节谨慎观望。综合来看，宏观层面，美国9月降息预期增强，国内宏观情绪弱化;产业层面，淡旺季转换，市场对旺季需求仍有期待，但钢厂复产延后，加之终端需求未有明显改善，行情反复。策略上，短多离场暂观望。