轻仓参与

　　上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货大幅下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2850元/吨，上海螺纹钢现货价格在3070-3230元/吨，上海热卷报价3080-3100元/吨。从估值角度来看，当前螺纹钢价格下跌至近几年最低位，估值水平已经偏低，生产企业亏损面积扩大。从驱动因素来看，当前螺纹钢的基本面有积极变化。一是需求淡季即将进入尾声。随着高温天气的结束，市场将进入一年内的第二个需求旺季，螺纹钢需求或有环比上升。二是，当前螺纹钢库存已经处于近几年同期低位，并且当前市场仍处于去库周期。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货反弹遇阻后持续回落，或将考验前期低点。策略上，我们建议投资者关注低位做多机会，但需要结合技术面信号并注意仓位控制。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　铁矿石

    轻仓参与

　　上一交易日，铁矿石期货大幅下跌。PB粉港口现货报价在665元/吨，超特粉现货价格555元/吨。从估值的角度来看，国际非主流矿山的成本在90美金一线，期货价格已经下跌至非主流矿成本以下，其继续下行的空间或许不会太大。从产业供需来看，当前铁矿石基本面尚未转强。因全国钢厂盈利状况仍然较差，高炉检修量处于高位，铁矿石需求维持在较低水平；铁矿石供应量则延续平稳增长；铁矿石港口库存持续积累并创出年内新高；综合来看铁矿石供需面依然偏弱。从技术面来看，铁矿石期货破位下行，短期内或继续下探。策略上，我们建议投资者关注低位买入机会，但需要结合技术面信号并注意控制仓位。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　焦炭焦煤

    轻仓参与

　　上一交易日，焦煤焦炭期货大幅下跌。近期，焦炭焦煤现货市场供需格局未见好转。供应方面，焦煤主产地煤矿维持正常生产，而由于前期出货不畅出现库存累积；焦炭开工率也基本维持稳定，并未有明显减产出现。需求端则依旧保持弱势，全国高炉产能利用率小幅回升，但仍维持较低水平，当前铁水产量下对原料需求较差，除库存偏低的钢厂外多数仍以按需采购为主。从技术面来看，焦煤焦炭期货反弹遇阻后持续回落，或将考验前期低点。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，我们建议投资者观望或关注低位买入机会。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　铁合金

    轻仓参与

　　周一铁合金延续上一交易日弱势，全天震荡下行，印证我们对当前市场偏弱观点，锰硅、硅铁期货主力合约分别下跌1.71%、1.81%。供需方面，9月20日当周，螺纹钢产量继续小幅攀升，至194万吨；锰硅、硅铁产量分别为17.57万吨、10.69万吨，较上周分别减产560吨、1500吨，供需格局有改善迹象。9月20日锰矿港口库存继续攀升，至575万吨，持续刷新年内高点，铁合金供强需弱格局持续。8月硅铁出口4.16万吨，较上月增长1.5万吨，硅铁供需状况稍优于锰硅。

　　成本方面，近期随着焦炭、兰炭价格小幅上涨，硅铁成本小幅上行，锰矿价格下行，主产区锰硅成本稳中小降，当前锰硅主产区现货亏损持续扩大，硅铁主产区现货也全面陷入亏损，下方支撑逐步增强。技术面，周一铁合金价格震荡下行，市场信心偏弱，但当前宏观预期扰动逐步加大，行情底部区间波动无序性加大，操作难度增加。

　　策略方面，当前供大于求格局持续，我们仍维持偏空思路，但当前行情在底部波动的无序性加大，不建议底部追空，谨慎关注反弹抛空的机会，注意控制仓位。