一、焦炭价格上涨原因梳理

本轮焦炭价格上涨的逻辑，其动力主要来源于三个方面：一是超跌后的技术性修复，即市场价格在经历了前期的大幅下跌后，存在自然的反弹需求；二是传统消费旺季的到来为价格提供了支撑，钢厂高炉在9月中旬就显示出复产预期，高炉铁水产量开始增产，作为钢铁生产的重要原料，焦炭的需求量同步增加，从而推动价格上涨。然而，随着价格的快速连续上涨，其背后的推动力逐渐转向更为宏观的因素。9月底过后，宏观利好政策的频繁出台，成为推动焦炭价格进一步上涨的关键因素。这些政策不仅刺激了存量房市场，提升了房地产行业的活跃度，还直接提振了钢市的信心。在期货市场上，这种信心的提升率先转化为价格的上涨，进而带动了市场情绪的整体修复。随着市场情绪的改善，原燃料现货市场也随之上扬，焦炭价格因此得以持续攀升。

二、当前市场供需变化情况

从供需层面来看，当前焦炭市场呈现出紧平衡的状态。钢厂在利润修复后，复产积极性明显增加，而金九银十作为传统消费旺季，本身也存在复产预期。钢厂在有利润的前提下，放大了钢厂周期性的复产空间。调研的日均铁水产量 233.08万吨，环比增加5.06万吨，钢厂复产在持续进行。焦企在利润修复的刺激下，生产积极性有所提高，但整体供应并未出现大幅增加，煤价也在同步上涨，成本的增加侵蚀了焦企实际盈利能力，造成焦企的复产暂时略慢于钢厂，统计独立焦企全样本：产能利用率为73.52% ，环比增加2.11%；焦炭日均产量66.47 万吨，环比增加 1.91万吨。

 另外由于前期降价周期内，下游钢厂多主动降低自身厂内库存，整体库存处于低位状态，统计全国247家钢厂样本焦炭库存 560.5 万吨，焦炭可用天数 11.01天；伴随着钢厂复产的进行，钢厂也在释放刚性补库需求，这在一定程度上支撑了焦炭价格的上涨。

 然而，市场风险点也在逐渐显现。随着宏观支撑力度的减弱，钢价开始出现回调，而成材供应仍在持续增加，这使得钢厂的高利润时间难以持续。在此背景下，新一轮的负反馈压力正在逐渐累积。同时焦企的复产还在持续，供应最终会慢慢与需求相匹配，并且焦炭处于产能过剩大背景，其供应增长存在想象空间，市场供需最终会走向宽松，焦炭市场面临的不确定性也在增加。

三、市场展望

展望未来，焦炭提涨预计能够落地执行，但其中不乏博弈空间，执行日期将晚于焦企的原始提涨计划。按照当前情况还有出现的可能，但这一前景高度依赖于宏观利好政策对现货市场的持续影响。在此之后，焦炭价格预计将进入一个相对稳定的区间，市场将密切关注宏观政策对下游需求边际改善的实际支撑情况。若宏观环境能够提供有效支撑，市场能维持一段时间的稳定，直至11月中旬后再考虑下跌风险；反之，若支撑不足，11月初，甚至悲观点的看法10月底就可能面临回调，且回调幅度可能相对较大。毕竟，金九银十的消费旺季已经过去，如果政策不能给予过多的支撑，那么前期价格上涨的条件将不复存在，焦炭市场将回归基本面，进入更为理性的调整阶段。

作为市场参与者，需要密切关注市场动态和政策变化，以制定合理的采购销售策略和市场预期。需要保持冷静和理性，避免盲目跟风或过度投机行为带来的不必要的风险。