10月份以来，钢材现货价格并未延续9月底上涨行情，在经历快速反弹后冲高回落。一方面，钢价反弹，利润恢复，钢厂进入快速复产周期，供需矛盾开始加剧;另一方面，房地产相关会议召开，地产政策不及预期，对钢铁市场带来一定利空，导致现货价格震荡走低。

        上周黑色系商品期货和现货价格同步小幅回落。然而，当期螺价格跌至每吨3300元/吨附近时出现支撑后小幅反弹，市场对螺纹钢价的锚定区间似已形成共识，即螺纹期货主力合约将维持在3300至3500元/吨区间波动;同时，钢厂利润继续被压缩。

        预计阶段性钢价可能继续围绕宏观预期在当前区间内震荡运行，而趋势性走向可能要到11月上旬后才会逐步明朗。不过，短期内钢价及其原料可能出现反弹机会。总之，11月上旬前，钢价或围绕宏观预期震荡运行。钢铁市场基本面近无忧，短期内为钢价提供支撑。

        但需提示，上周中央环保督察已于近日陆续进驻华东和西南四个省市，据百年调研，目前对华东下游施工暂无明显影响，但西南四川影响较大。预计11月建材需求增量或主要集中在华南和中南区域。总的来看，螺纹产量未见顶前，钢价或继续磨底。目前资金改善提速，尤其基建项目资金到位明显好转，加之南方多地续建项目加快进度，11月螺纹基本面矛盾或有缓解，未来的价格反弹高度等待宏观政策进一步指引。

        国庆前后，短期情绪推动焦煤现货价格快速反弹，煤矿产量从低位逐渐回升。然而，随着焦钢企业增产预期减弱，市场拍卖流拍率有所上升，且下游焦企因利润压力主动消化厂内库存，钢厂也因即将到来的检修计划放缓了采购节奏，导致焦煤供应端库存继续累积，基本面承压较大。展望后市，煤焦市场价格将继续与钢厂利润联动，市场普遍预计11月双焦价格将延续下跌。

        不过短期盘面价格的快速反弹、后续国内经济政策预期仍在，以及钢材淡季需求下滑速度或较为缓慢的影响下，即使铁水产量即将见顶放大原料价格回调预期，但对整体价格下跌幅度不必过度悲观。

        期螺现货成品钢材重要信息

        本周伊始，黑色系继续延续了周五夜盘的涨势，目前除双焦外，基本收复了前期的跌停价格，重现回到了国庆后的震荡区间之中。市场消息上，在采访中，再次表露出实现年内经济目标的决心，并提到了经济刺激“规模相当大”，与上周五GWY的会议内容充分吻合，大大提升了市场的期待值。

        另外，在盘面带动下，周末唐山钢坯累计上调90元，同时，样本建材成交也“出乎意料”的好转。当下，宏观预期不断高涨，而产业矛盾并未持续走坏，在此情况之下，后期钢材走势如何?请继续往下看.....

        周一早盘，黑链品种延续上周五夜盘涨势，日内期价完全收复17日长阴线，卷螺均收涨2.6%。因国内人大常委会召开在即，宏观乐观预期难以证伪，且近期基本面矛盾尚未激化，宏观逻辑再占主导地位。

        现货方面：唐山迁安普方坯资源出厂含税累计上调90元/吨，报3180元/吨，现货端也为盘面提供支撑。上海螺纹现货回升90元至3570元/吨，热卷走高80元至3570元/吨。南京、济南、福州、长沙、北京、太原、沈阳、重庆、西安等市场螺纹钢价格上涨10-90元/吨。

        宏观面：财政部副部长廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度;1-9月份全国规模以上工业企业利润下降3.5%;1-9月全国财政收入同比下降2.2%，财政支出同比增长2%。

        产业面：上周末唐山迁安普方坯资源出厂含税累计上调90元/吨，报3180元/吨。近日，云南省人民政府已与中国宝武钢铁集团有限公司签署合作框架协议，就昆钢控股深化改革合作达成共识。

        10月25日，国常会要求紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实。宏观强预期对市场有托底作用，乐观情绪下，黑色期货市场率先反弹，上周末唐山钢坯大涨，推动本周钢材现货市场量价齐升。

        10月28日现货市场明显上调

        建材24个市场中，23个市场涨10-90元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3634元/吨，较上个交易日上调57元/吨。

        热卷24个市场中，24个市场涨20-100元/吨，4.75热轧板卷平均价格3598元/吨，较上个交易日上调78元/吨。

        中厚板23个市场中，24个市场涨10-100元/吨，1个市场跌10元/吨，14—20mm普中板平均价格3677元/吨，较上个交易日上调51元/吨。

        期货震荡上行

        10月28日黑色系螺纹钢主力涨89，收报3451，涨幅2.65%;热卷主力涨93，收报3615，涨幅2.64%;焦煤主力涨56，收报1490.5，涨幅4.14%;焦炭主力涨91，收报2067，涨幅4.61%;铁矿石主力涨18，收报783.5，涨幅2.35。

        行情分析综合观点

        综合来看，当前在全球经济体货币宽松的背景之下，市场对“漂亮国”11月份降息预期也在不断提升，同时国内四季度经济目标不变，政策刺激虽在酝酿，但信号也越发明显，整体宏观预期仍呈现出向上态势。

产业方面，随着盘面上行带动钢价走强，市场投机需求增加，库存累库迹象被进一步放缓，短期钢材基本面矛盾暂不突出，因此整体钢价还将呈现出震荡偏强态势。盘面上，期螺上方3480一线压力明显，在经历了三天200点的大涨之后，进入了节前3430-3510的震荡区间之内。预计明日现货震荡上涨，幅度10-30元。

影响钢材价格的因素

01、英美资源三季度铁矿石销量环比下降8%

英美资源集团(AngloAmerican)2024年三季度铁矿石总产量1575万吨，环比增长1%，同比增长2%。其中南非Kumba铁矿石产量944.6万吨，环比增长3%，同比下降3%;巴西Minas-Rio铁矿石产量为630万吨，环比下降2%，同比增长11%。另外，三季度铁矿石总销量为1518.1万吨，环比下降8%，同比增长3%。其中，Kumba铁矿石销量882.2万吨，环比下降9%，同比下降1%;Minas-Rio销量为635.9万吨，环比下降7%，同比增长8%。

从矿业巨头英美资源今年三季度的铁矿石采销报告来看，三季度产量呈现出同比、环比双增长的态势，而销售环比虽有明显减量，但较去年却有增长，整体呈现出供大于需的局面，从因素来看，除去价格持续下跌的影响之外，与各大矿山扩产竞争也存在较大关系。

今年以来，全球发运量同比增加了将近4000万吨，而非主流地区就有超2500万吨的增量，加之巴西今年上调发运目标，也多出了1700万吨的增量，因此整体对国内而言，铁矿石供给过剩是毋庸置疑的，而全球范围内，随着近年来粗钢产量的与日下滑，各大矿山往后供大于需的局面将是常态，对矿价形成坚实的价格压制。

02、样本钢材库存下降2.53%，板材去化加大

据产业权威机构调研：本期样本钢材总库存为750.07万吨，环比下降2.53%。分品种来看，建材库存316.23万吨，环比下降0.6%;热卷库存256.87万吨，环比下降5.07%;中厚板库存66.98万吨，环比下降1.77%;冷轧涂镀109.99万吨，环比下降2.35%。

从数据来看，本期钢材库存继续呈现出下跌趋势，同时库存量也处于绝对低位，大大缓解了市场对当前钢材基本面走坏的担忧。从近期市场表现来看，随着宏观信心的不断释放，期螺三日涨幅接近200点，市场投机需求明显回升，因此整体样本钢材库存仍处于去化状态。

不过，分品种来看，建材与板材之间分化较大，随着建材逐步跨入淡季，季节性需求制约开始显现，而板材在“两新”政策的带动下，四季度旺季特征也愈发明显。整体来看，随着累库迹象的延后，钢材价格也将得到明显支撑。

03、11月三大白电生产实绩同比上涨20.7%

据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年11月空冰洗排产合计总量共计3135万台，较去年同期生产实绩上涨20.7%。分产品来看，11月份家用空调排产1519.2万台，较去年同期实绩增长41.6%;冰箱排产856万台，较上年同期生产实绩增长9.3%;洗衣机排产760万台，较去年同期生产实绩增长2.4%。

11月三大白电排产量明显增加，其中空调实绩增长更是高达41.6%，并且从数据预测来看，12月空调同比增量更好于11月份，整体三大白电消费需求持续旺盛。四季度，随着“两新”政策的补贴力度不断加大，家电性价比被进一步凸显，加之在双十一品牌商的进一步助推，刺激了一定刚需购买力。

此外，在房地产政策的持续宽松之下，给到了市场一定的增量空间，因此三大白电整体呈现出明显的供需双旺。对钢市而言，三大白电的订单增加，不仅提升了企业的用钢需求，也代表前期政策的不断落地，给到了市场消费信心，利好钢价。