（一）国内钢厂废钢比趋势剖析

综合废钢比虽持续回升，但增速已有所放缓。从生产工艺角度看，高炉与电炉企业的废钢比均出现由增转降的趋势，两者周度均下降0.04%。这主要归因于废钢相对于铁水的经济效益不佳，以及多数钢厂已处于盈亏平衡边缘，因此通过降低废钢比来平衡经济效益。

（二）国内钢厂废钢用量趋势解读

调研的国内样本钢厂废钢消耗量达到258.96万吨，环比增加3.69万吨，增幅1.45%，显示出需求端的一定支撑。然而，高炉与电炉企业在废钢用量上已出现分化。电炉方面，电弧炉开工率和产能利用率再次双双上升，消耗量同步提升5.62%。而高炉企业因秋冬季限产力度加大及废钢经济效益不佳，废钢用量有所回落，周度下降0.18%。

（三）国内钢厂库存趋势分析

钢厂废钢库存整体呈现上升趋势，主因上周下半周开始，废钢价格呈现下跌趋势，基地出货意愿加快，而钢厂方面在冬储预期下，对废钢原料也多随行就市收货，因此预计短期内钢厂废钢库存将维持增势。

从基本面来看，受废钢经济效益不佳及钢厂亏损等因素影响，废钢比或有所下降。然而，目前电炉钢厂生产积极性仍存，废钢比下降速度可能相对缓慢。供应方面，天气转冷将在一定程度上抑制废钢供给端释放空间，基本面呈现双弱趋势。宏观层面，短期政策驱动力有限，市场焦点从强预期转向弱现实，废钢涨跌空间有限。在未见明显上涨动力的情况下，市场操作上保持谨慎态度。自上周人大会议后，短期市场以回归现实逻辑为主，区间震荡上涨难度较大。但中长期来看，政策预期仍在，对钢市具有托底作用。综上所述，预计近期废钢价格将反复运行，废钢比以小幅向下调整为主。