上周回顾：废钢价格相对坚挺钢厂采废热情下滑

上周国内废钢价格指数窄幅上涨，主流城市均价整体下跌，废钢价格指数2606.8元/吨，周环比上涨0.13%，45个主流城市废钢均价为2212.3元/吨，周环比下降0.97%。

1、螺废差以及板废差明显收缩

螺纹钢与废钢价差为873.4元/吨，周环比降126.5元/吨，年同比降209.3元/吨；热轧与废钢价差为881.4元/吨，周环比降77.4元/吨，年同比降142.2元/吨。数据显示，近期螺废差以及板废差宽幅收窄，钢厂盈利空间快速压缩，尤其是板材厂家亏损明显，导致近期钢厂生产以及用废积极性整体较差。

2、废钢高于铁水成本优势失效

江苏地区废钢与铁水价差为55元/吨，价差有负转正，废钢价格高于铁水价格，和铁水相比废钢已没有成本优势。近期焦炭价格连续走跌，矿石价格偏弱震荡运行，而废钢相比关联产品表现坚挺，在废钢没有成本优势的前提下，短期钢厂对于废钢采购热情有所下滑。

基本面：到货稍高于消耗钢厂库存窄幅增加

1、供给方面：基地出货避险偏多钢厂到货窄幅增加

钢厂废钢日均到货量54.23万吨，周环比增加1.44%，月环比增加2.79%。由数据看出，近期钢厂到货量窄幅增加，并且较上月到货量呈现增势，主因近期钢价偏弱调整，基地出货避险情绪偏多，并且部分钢厂在近期有冬储意愿，有意增加到货以拉高库存。

2、需求方面：钢厂生产热情稍降废钢需求窄幅下滑

钢厂废钢日均消耗量52.65万吨，周环比减少0.36%，月环比增加2.63%。电炉方面，截止到11月15日，独立电弧炉钢厂，平均开工率71.43%，周环比增加1.34%，月环比增加1.85%；产能利用率54.03%，周环比增加1.80%，月环比增加2.15%。统计76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为-57元/吨，谷电利润为60元/吨，日环比减少12元/吨。近期钢厂盈利水平整体下降，短流程钢厂开工增势有所收缩，长流程钢厂废钢消耗量亦有不同程度减少，但四季度多数钢厂有保产量的计划，对于废钢需求较上月仍呈现增势。

3、库存方面：钢厂库存窄幅增加但增速整体有限

钢厂废钢库存总量526.80万吨，较上周增加5.08万吨，增幅0.97%；月环比增加9.08万吨，增幅1.75%；年同比减少24.99万吨，降幅4.53%。数据来看，近期钢厂到货增多而消耗整体减少，并且多数钢厂已经开始冬储计划，故短期钢厂废钢库存呈现增势，但增速整体有限。

近两日废钢走势预期：废钢价格或偏弱震荡运行

综合来看，近期钢价逐渐摆脱消息面影响而回归基本面，供应过剩矛盾增加导致钢价偏弱运行，废钢在近期表现强于成材，而钢厂利润持续收缩，故废钢价格逐步承压，另外近期废钢高于铁水55元/吨丧失成本优势，钢厂采废热情有所下滑，整体利空当前废钢价格；但随着临近年底，多数钢厂有意提前废钢冬储，部分钢厂已经开启冬储动作，另外近期国内政策面提振余温仍在，12月份重要会议预期同样提振钢市信心，废钢底部支撑动能尚可。综上，在钢价走势尚不明朗的背景下，钢厂短期降本增效操作势必增多，预计未来几日废钢价格或偏弱震荡运行，振幅或维持在20-30元/吨。