中金公司研报认为，2025年钢铁供需格局及盈利难见大幅改善，但板块预期博弈带来的阶段性行情及格局变革的结构性行情仍可期，核心四条主线：1)市值管理新政发布，被低估的优质现金流资产有望迎来盈利复苏与价值重估;2)稳增长“预期波”行情持续演绎，高弹性标的有望充分受益;3)制造业景气修复，利好具备高成长确定性的特钢龙头;4)行业兼并整合加速推进，具备高整合潜力的标的有望迎来超额收益。