不锈钢：负反馈逻辑未完待续，期价缺乏反弹动能

原料方面：负反馈压力仍在持续，近期高镍铁采购价（到厂含税）处于950-955元/镍水平；北港新材料公布的12月高碳铬铁长协采购价与青山一致，较11月下跌700元至7395元/50基。外购高镍铁生产304冷轧不锈钢的现金成本为13028元/吨。供应方面，目前传言减产量级有限，不锈钢产量维持高位，12月我国不锈钢粗钢排产342.6万吨，月环比增加3.2%，同比增加15.6%。需求方面，下游在悲观心态下接货意愿不佳，市场成交氛围偏淡。社会库存方面，不锈钢社库转为累库，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存94.99万吨，周环比上升1.4%。综合而言，产业负反馈逻辑持续，由于镍矿端支撑减弱，不锈钢成本支撑或仍有一定下跌空间，预计期价偏弱震荡，消费淡季行情下期价反弹动能需要依靠钢厂实际减产量级扩大或者印尼政策突发。