焦炭强势上涨，盘中主力合约涨幅超6%。主要驱动为宏观情绪转暖，叠加冬储仍有支撑，低估值下盘面强势反弹。

12月政治局会议释放积极信号，会议要求“实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策”，“加强超常规逆周期调节”表述给予未来政策想象空间，货币政策基调出现转变，宏观情绪回暖明显。从焦炭基本面来看，焦炭四轮提降落地，焦企利润尚存，环保限产影响弱化，焦炭总供应环比回升。铁水高位回落，但刚需支撑仍存。总体来说，钢厂冬储仍有需求，焦炭基本面矛盾暂不明显，宏观情绪给予向上支撑。但是中长期焦炭成本端焦煤仍有过剩压力，拖累焦炭估值，预计盘面短期宽幅震荡运行，中长期仍有向下压力。

政策利好刺激盘面反弹【逢高做空】

受会议利好拉动，夜盘焦炭强势反弹，周二日盘市场情绪转弱，焦炭主力合约震荡回落。基本面方面，焦煤冬储缓慢，现货成交清冷，焦煤持续让利焦炭，焦炭企业盈利良好，开工积极性高，供应压力逐渐攀升。下游钢厂盈利承压，钢厂传统检修季来临，铁水减产趋势明显，焦炭刚性需求走弱。9日焦炭四轮提降全面落地，后续还有1-2轮提降预期，关注焦煤大面积冬储对现货价格的支撑作用，即期焦化利润或面临收缩风险。总的来看，供强需弱背景下，焦炭库销比走高，基本面边际恶化。展望后市，下游冬储补库有望加速，重要会议释放的利好信号提振短期市场情绪，或带动焦炭盘面止跌反弹，但焦煤过剩的供应仍是制约黑色的核心因素，且市场普遍预期冬储需求有限，下游观望情绪较浓，单边不建议抄底，反弹布空为主。

震荡略微偏强运行【偏多头】

焦煤港口和矿山库存同比增量高，导致港口焦煤报价持续走低，双焦现货市场表现疲软。但是政治局会议政策表述极为积极，超出市场预期，宏观情绪较好，预计短期双焦止跌回升，震荡略微偏强运行。

焦炭四轮提降落地，双焦夜盘大幅反弹【观望】

焦炭方面，四轮提降落地，焦企盈利压缩，短期供应尚在高位。需求方面，钢厂检修减产增加，铁水延续下降，焦炭刚需走弱;冬储开启，但下游刚需采购为主，焦企继续累库。焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应端维持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持较高水平，整体进口补充依旧充足。需求方面，中间环节观望为主，焦企对低价资源适当增加采购，线上竞拍涨跌互现。综合来看，短期政策利好刺激盘面大幅反弹，继续关注中央经济工作会议，但双焦供需格局偏宽松持续压制基本面。策略上，短期暂观望，等待宏观政策落地长期继续关注反弹做空机会。

重要会议释放利好情绪 短期焦炭盘面或震荡偏强运行【偏多头】

现货方面，港口焦炭现货市场报价持稳，日照港准一级冶金焦现货价格1640元/吨，较上期持平。供应端，12月9日主流钢厂对焦炭采购价格下调50-55元/吨，焦炭第四轮提降全面落地，本轮提降累降200-220元/吨，焦企开工边际走弱，焦企出货较为积极，维持低库存运营策略。需求端，12月高炉开工环比下滑，钢厂停炉检修增多，铁水产量连续下降，对焦炭需求减弱，部分钢厂控制采购节奏，市场参与者谨慎操作;重要会议透露货币政策宽松基调，钢厂冬储或促进焦炭补库，预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。