环保限产约束放松，焦化产能宽松，焦炭供应弹性较大，日均产量回升。需求方面，淡季终端需求走弱，叠加钢厂利润下滑，样本钢厂铁水产量环比下滑1.26万吨。下游刚需采购，仍有提降意愿。真实需求下滑，盘面震荡下行，建议偏空思路操作。

供应方面，焦炭价格震荡偏弱，但大部分跌价风险由原料煤下跌对冲，目前多数焦企利润尚可，开工基本高位持稳，暂无减产计划。需求方面，临近年底，部分钢厂高炉检修计划增加、西北地区部分钢厂进入冬休，高炉开工率下滑，叠加钢厂原料库存持续增加，整体对原料采购需求减弱，焦企缓慢累库。综合来看，焦炭供需基本面偏宽松，短期内预计焦炭盘面或将震荡运行，后期需关注下游需求变化情况。

受焦煤降价影响，焦炭价格持续低靡，焦炭期货价格延续震荡格局。现货端，港口现货湿熄准一级焦成交价格1600元/吨，较前日降30元/吨；日照、董家口两港合计库存113.5吨，较前日减少4.5万吨，河北、山东主流钢厂开启焦炭第四轮提降。整体来看，高炉检修增多，铁水产量下降，因此焦炭消费强度有所减弱。入炉煤价格松动，焦炭维持微利，焦炭产销基本维持平稳，库存小幅下降，短期焦炭价格维持震荡，后期关注入炉煤价格变动情况是否带动焦炭价格进一步下跌。