钢铁行业缺乏冬储需求
作者：1180发布时间：2024-12-23
(12.16-12.20)“鹰派降息”尽管降息幅度与此前市场普遍预期持平，但摘要同时宣布2025年仅打算降息两次，而非此前普遍预期的4次。受此影响美元再度走强，金融属性较强的有色金属受到压制。黑色商品受煤炭供给增加的影响，成本支撑减弱也表现不佳。因此进入淡季后，市场对涨价预期不强，即使库存极低，也没有激发今年冬季中间商的冬储意愿。铁水产量下滑，库存降幅维持。本周全国高炉产能利用率及电炉产能利用率回落，国内247家钢厂高炉产能利用率为86.1%，环比-1.2pct，同比+1.4pct;91家电炉产能利用率为52.0%，环比-0.1pct，同比-10.1pct;五大品种钢材周产量为849.9万吨，环比-1.3%，同比-6.2%;本周长流程产量继续回落，日均铁水产量下降3.0万吨至229.4万吨，近期钢厂淡季减产检修增多，盈利偏弱背景下钢材供应减少;库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为767.8万吨，环比-1.1%，同比-11.2%，钢厂库存为350.6万吨，环比-3.4%，同比-22.7%;钢材总库存环比下降1.8%，降幅与上周持平，其中螺纹社库厂库降幅较大，热卷社库持续累积;本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费870.7万吨，环比-1.2%，同比-1.7%，其中螺纹钢周表观消费238.7万吨，环比+0.4%，同比+0.3%，本周五大品种钢材表需普遍走弱，淡季特征明显，建筑钢材周成交量为10.9万吨，环比上周下降5.3%;本周钢材现货价格偏弱运行，主流钢材品种即期毛利略降，247家钢厂盈利率为48.5%，环比+0.5pct。 粗钢产量同比回升，消费持续复苏。据数据，2024年11月粗钢产量7840万吨，同比增2.5%，日均产量261.3万吨，环比降1.1%，1-11月粗钢产量92919万吨，同比降2.7%;8月以来政府类债券的发行显著提速，11月地方债净融资额达1.19万亿，创出去年11月以来新高。11月经济数据显示固定资产投资稳步增长，同时消费、服务业、进出口持续复苏，钢铁需求下游中家电、汽车，建筑装潢零售额分别增长22.2%、6.6%、2.9%，板材类需求进一步回升。后续行业供给端调控及转型升级预期升温，叠加需求改善趋势，钢材中长期基本面有望持续好转。 钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据数据，2024年1-10月国内火电投资完成额为1008亿元，同比增长28.2%，核电投资完成额997亿元，同比增长48.8%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益;另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。
