从供应层面看，独立焦企全样本产能利用率为73.02%减1.00%，焦炭日均产量65.76减0.9。焦企整体开工积极性不高，市场整体呈现供需偏两弱的阶段，冬储行情预期并未在市场弱势行情中带动价格回升。叠加近期国内部分城市有环保减产因素，多数焦企限产幅度为20%-30%，各省市限产时长不一，预计日均影响焦炭产量1.0513万吨/天。供应层面也反应出下游钢厂接货积极性较一般，部分钢厂前期库存已有一定到货，对冬储需求的释出整体不及预期。

从原料层面看，年底煤矿生产积极性整体偏弱，一方面是全年任务基本已达标，另一方面叠加近期原料煤市场弱势运行的情况，矿方整体出货状态偏差，部分洗煤厂中间商库存累库，存在抛货心理，目前焦钢需求持续低库存运转模式，多重因素下煤价承压下行。

从需求层面看，近期钢厂铁水产量持续下行，部分钢厂有检修计划，对比往年目前铁水产量仍处偏高水平，整体来看，钢厂对于原材料的需求是存在一定刚需，但高位补库意愿并不强烈，冬储弊端逐年减少，下游逐步缩短累库风险以降本增效。钢厂高炉开工率79.63%，环比上周减少0.92个百分点，同比去年增加1.92个百分点；日均铁水产量 229.41万吨，环比上周减少3.06万吨，同比去年增加2.77万吨。

综合上述观点，短期内原料市场仍处于偏弱运行通道，煤矿端的累库现象导致供应宽松价格支撑力度减弱，焦炭整体供应有下降但下游钢厂也出现同步检修情况，因此价格方面表现偏稳定，心态方面有博弈心理存在，目前市场有传出第五轮焦炭降价消息，焦企短期降价的逻辑依旧依附于成材端利润变化存在，当钢厂利润或需求有较明显变动时，原料价格下行的风险也随之增加。因此后期仍需重点关注下游终端需求变化及利润的增减对焦炭价格产生的影响。