上周回顾：废钢价格整体下跌钢厂用废热情下滑

上周国内废钢价格指数以及主流城市均价整体下跌，废钢价格指数2606.9元/吨，周环比下跌0.24%，45个主流城市废钢均价为2199元/吨，周环比下降1.5%。

1、螺废差以及板废差不同程度收缩

螺纹钢与废钢价差882.4元/吨，周环比下降44.7元/吨，年同比下降227.7元/吨；热轧与废钢价差为866.7元/吨，周环比下降81.9元/吨，年同比下降207.2元/吨。数据显示，近期螺废差以及板废差呈现不同程度收窄，钢厂盈利空间整体收缩，尤其是板材厂用废以及采废积极性下滑。

2、废钢价格高于铁水性价比继续缺失

江苏地区废钢与铁水价差58元/吨，周环比上升35元/吨，年同比上升399元/吨。近期矿石以及焦炭市场偏弱运行，而废钢价格表现相对坚挺，导致废钢相比铁水在炼钢环节中性价比缺失，在废钢没有成本优势的背景下，钢厂用废积极性有所下滑。

基本面：到货明显高于消耗钢厂库存连续增加

1、供给方面：钢厂冬储操作增多废钢到货普遍增加

钢厂废钢日均到货量56.09万吨，周环比增加2.8%，月环比增加6.39%。由数据看出，近期钢厂到货量呈现增势，尤其是较上月到货水平显著转好，主要是近期基地出货避险操作增多，而多数钢厂开启冬储操作，在价格有优势的情况下，对于废钢吸货能力增强所致。

2、需求方面：钢厂生产热情下降需求月度下滑明显

钢厂废钢日均消耗量51.99万吨，周环比增加0.44%，月环比减少1.35%。电炉方面，截止到12月18日，独立电弧炉钢厂，平均开工率69.89%，周环比上升2.57个百分点，产能利用率52.79%，周环比下降0.19个百分点。独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3488元/吨，周环比下降9元/吨；平均利润为-56元/吨，谷电利润61元/吨，周环比上升8元/吨。由数据看出，虽近期钢厂盈利变动不大，但随着季节性需求下降，不管是长流程还是短流程钢厂，生产积极性均有所下滑，对于废钢需求较上月明显减少。

3、库存方面：钢厂库存连续增加部分冬储接近尾声

钢厂废钢库存总量584.73万吨，较上周增加18.69万吨，增幅3.3%；库存周转天数9.6天，较上周增0.1天。数据来看，近期钢厂到货增多并明显高于消耗水平，钢厂库存呈现阶段增长，随着钢厂冬储操作逐步增多，多数表示冬储接近尾声，仅部分地区钢厂仍有补库意愿。

近两日废钢走势预期：废钢价格或偏弱震荡运行

近期宏观消息对于钢价扰动减少，而钢材季节性需求下降以及钢材冬储成为影响钢价偏弱震荡的主因，从而使得废钢价格承压，另外今年钢厂资金普遍紧张，废钢冬储量较往年整体减少，目前多数钢厂冬储已然接近尾声，叠加废钢高于铁水58元/吨缺失性价比优势，在钢厂盈利收缩以及开工率下降的背景下，钢厂采废热情逐渐下滑；但考虑到天气转冷影响废钢回收以及加工，近期废钢资源流通面临下降预期，而部分钢厂仍有冬储增库需求，一定程度上对于废钢价格有所支撑。综上，废钢基本面暂处于供需紧平衡状态，但钢价在短期仍有震荡趋弱可能，废钢本身较铁水优势缺失的背景下，预计未来几日废钢价格或跟随钢价偏弱震荡运行，波动幅度或在20-30元/吨。