中国人民银行最新数据显示，11月末，广义货币(M2)余额为311.96万亿元，同比增长7.1%;狭义货币(M1)余额为65.09万亿元，同比下降3.7%。今年前11个月，我国人民币贷款增加17.1万亿元;社会融资规模增量累计达到29.4万亿元。随着一揽子货币、财政、房地产等相关政策落地显效，金融数据总体保持平稳。

        整体来看，11月份，在一系列存量政策和增量政策的协同发力下，国内工业品需求有所恢复，PPI(工业品出厂价格指数)环比由降转升，同比降幅有所收窄。宏观政策、逆周期调节举措持续加码，经济底部恢复迹象更明显，增量政策对企业信心的提振效果趋强，但需求不足仍制约着企业生产活动。短期来看，制造业用钢需求释放力度仍不足。

        今年前11个月，信贷和社会融资规模均呈回升态势，其中人民币新增贷款额同比明显少增;社会融资规模增量同比略有少增;狭义货币(M1)虽连续8个月同比负增长，但降幅快速收窄，而广义货币(M2)同比增速略有下降。值得一提的是，今年前11个月，我国企业贷款增加13.84万亿元。其中，短期贷款增加2.63万亿元，中长期贷款增加10.04万亿元，票据融资增加1.12万亿元。可见，企业短期投资意愿增强。今年前11个月，我国居民贷款增加2.37万亿元，其中短期贷款增加4144亿元，中长期贷款增加1.95万亿元，表明居民信心正在恢复中。

        日前召开的中央经济工作会议要求，2025年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，充实完善政策工具箱，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。这为坚定各方发展信心、稳定市场预期、积极主动应对困难挑战、确保高质量完成“十四五”规划目标任务、实现“十五五”良好开局打牢了基础。日前，中国人民银行行长潘功胜公开表示，2025年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本;发挥好结构性货币政策工具作用，重点加大对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。这些将为我国钢铁行业提供稳运行、稳增长的良好环境。

        目前，我国钢材市场受外部降息潮扰动、明年经济增长预期向好、市场供给波动走弱、冬储博弈加剧、成本支撑韧性仍存等多重因素影响。随着淡季效应日益凸显，钢材市场将在经济增长预期中进入冬储博弈进程，传统的冬储操作也将逐渐落地。不过，考虑到外部不确定、不稳定因素明显增多，预计今年冬储规模有所收缩。