从时间上来看，目前已经到了实质性冬储阶段，所以钢材“冬储”还是现阶段到春节前的重要代名词，季节性冬储是为了应对春节后工地开工带来需求，只要价格合适，对春节后需求预期不悲观的情况下，普遍选择在春节前进行部分储备。

        据调研，华北、东北等北方钢厂从11月开始陆续发布冬储政策。对于冬储价格，商家对冬储的预期心理价位在3200元/吨左右，更好的冬储心理价位则是在3100元/吨左右。

        近期部分地区市场资源紧缺，螺纹钢各规格均有不同程度的加价。从具体规格情况看，Φ18加价100元/吨，Φ20加价200元/吨，所以综合来看Φ12-28至少需要3500元/吨才可以在市场购买到现货，所以冬储成本一下抬高了200元/吨，这对本就脆弱的代理商而言更是一大打击，所以冬储意愿自然下降。

        另外，前面我们也聊过，由于9月底的政策刺激导致钢价短期快速攀升，直接给钢厂带来盈利套保，在10-11月的“巨幅”盈利的情况下，钢厂对于今年的“冬储”将有明显的“挺价”意愿，同时钢厂也将对原料端的库存周期进行“极限压缩”，进而保证传统“冬储”时节生产和利润的稳定性，这也间接的制约了今年“冬储”的规模。

        所以，冬储还是春节前后的关键“名词”，但是对于我们来说，盘面上的冬储行情就目前的价格和结构而言已经没有什么盘面冬储段，所以个人已经放弃了冬储段的盘面期待!

        我们再来先回顾下黑色系周五夜盘情况，黑色盘整反弹，一改白天单边跳水，但是整个结构弱势很明显。截止周五夜盘，螺纹钢主合约收3282，较上一个交易日跌2个点;热卷板主合约收3409，较上一个交易日跌5个点;焦炭主合约收1782，较上一个交易日跌2.5个点;焦煤主合约收1154.5，较上一个交易日涨15个点;铁矿石主合约收761.5，较上一个交易日跌6.5个点。

        从周五夜盘的盘面来看，复制了上周五夜盘的走势，但相比之下还是要弱于上周。所以黑色系结构现阶段还是偏弱，也将延续下去。供需面上短期并没有什么特别的变化，前面说过个，消息在春节前后进入盲区，所以黑色回归盘面结构运行。还是简单看看部分数据!

        钢材周库继续降库

        本周公布周库存数据来看，建材方面的库存数据变化，社库423.03万吨，较上周减少9.60万吨，下降2.22%;厂库278.08万吨，较上周减少6.61万吨，下降2.32%;产量 398.92万吨，较上周增加0.06万吨，上升0.02%;周库连续几周降库，产量变化不大，而且可以看到产量还是维持转板材生产的迹象。

        截至12月26日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存281.39万吨，月环比下降24.3万吨，较去年同期减少115.46万吨;线材累计库存45.31万吨，月环比增加1.92万吨，较去年同期减少7.5万吨;五大钢材品种累计库存767.98万吨，月环比下降30.45万吨，较去年同期减少126.87万吨。

        房地产开发投资疲软，钢材需求难提振

        统计局数据显示，1-11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%。1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%。1-11月房屋新开工面积67308万平方米，下降23%。1-11月房屋竣工面积48152万平方米，下降26.2%。1-11月份，房地产开发企业到位资金96575亿元，同比下降18%。

        11月钢材出口下降，或成出口转折

        海关总署数据显示，2024年11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17.0%;1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。11月中国进口钢材47.3万吨，较上月减少6.3万吨，环比下降11.8%;1-11月累计进口钢材619.4万吨，同比下降11.3%。

        回顾2024年铁矿石

        1月-3月，钢材持续累库，钢厂主动检修以减小自身压力导致节后铁水产量持续下降，需求偏差导致铁矿港库大幅累库并带铁矿价格持续下行。当时去年的冬储在春节后，被市场弱现实下的负反馈击败，一度延绵下跌。

        4月-5月，铁水开始加速复产，叠加市场对宏观有所期待，并且伴随“金三银四”的季节性旺季之后反馈，加上政策上强预期期待，期间铁矿性价比凸显，钢厂利润改善下钢厂选择加快其复产节奏，市场开始交易铁水复产预期。

        5月中-9月中，钢材需求逐步转弱且淡季来临，钢材呈累库趋势。7月中重要会议无超预期政策推出，此外，螺纹钢新旧标切换(旧标抛售压力)导致钢厂出现主动减产行为，铁矿石承压持续回落，并跌出年内最低点。

        9月下旬至今：宏观因素占据主导地位，尤其在国庆前后，在内外宏观利好政策的共同作用下，铁矿石出现了大幅反弹。但是，政策公布短期内改变产业链供需现状，无法在产业链没有明显矛盾的情况下，市场更多依赖宏观预期差进行交易，所以铁矿石价格整体呈现震荡上涨的结构，随之消息进入盲区，市场强预期消化，并且提前炒作透支的背景下，开始走弱。

        据整理的全球13家投行的预测分析显示，大多认为2025年铁矿石的年均价格预计将低于100美元/吨，对比2024年价格重心或进一步下移。其中，最为乐观的年均价格预测为100美元/吨，最为悲观的年均价格预测约为80美金/吨。长期来看，铁矿石价格的下跌仍将继续下去。

        据机构预测，2025年全球铁矿预计新增产量约为6000万吨。其中，澳大利亚和巴西贡献增量约3500万吨，非主流国家新增1800万吨，中国内矿新增700万吨，整体增量主要集中在澳巴这两个主流矿山供应国。

        综上所诉，12月仅剩下最后两个交易日，就黑色系当前的价格趋势而言，弱势收尾已经成为定局，而且随着政策暖风的落地，市场透支的炒作得不到新的利好支持，更加雪上加霜。螺纹钢，铁矿石，焦炭和焦煤等黑色系品种分化加剧，双焦持续弱势导致市场抄底心态频现，但是疲软的双焦除非有利好直接驱动，才有望缩短探底时间轴，否则难以改变当前报价阴跌。螺纹和铁矿石这两周也开始破位而下，交易盘面结构，博弈冬储心理价位，整个利好情绪荡然无存，每天小幅波动。整体收尾来看，2025年的黑色系恐怕还需做好震荡弱势的心理准备。一改颓废，仍需市场出清，阴跌之后只有政策驱动利好或者向下加速两种情况才能改变颓废之势。

        螺纹钢

        螺纹从周五夜盘反弹来看，继续复制上周周五夜盘反弹，下周先扬后抑结构，但是反弹高度要弱于上周。当前螺纹震荡下行结构不变，整体受制于周线boll中轨道3310之下，所以下周螺纹钢的波动还是震荡偏空为主。震荡区间不排除3200-3220-3290-3310

        铁矿石

        铁矿石本周再次收破周线boll中轨道下，在破位9月24日和11月18日低点形成的政策驱动上涨的趋势线后形成压力，本周铁矿石虽然反弹，一直受制该趋势线压制，冲击趋势线后回落，且一路运行在日线boll中轨道之下，本周五再次破位新低，再次明确重心下移，向下走弱。

        铁矿石日线结构来看，目前日线中轨道下还是南向运行，整个结构有符合“双顶”迹象，其颈线位置在730-740区域，如果该区域向下破位，铁矿石将宣告彻底弱化，双顶向下的对撑空间是顶部到颈线位的空间，接近80-100的空间。

        对于下周短期而言，铁矿石弱势下行延续，周五下行后，小时周期沿着中轨道再次开口而下，所以733-735下反弹还是南下。

        焦炭

        焦炭提涨一轮后，随着盘面继续阴跌下行，焦炭再次提降，弱势格局延续，换月后焦炭整个结构还是运行在日线boll中轨道之下。目前看焦炭向下有一个比较重要的支撑口1680附近。

        该区域是2024年11月8日和12月12日高点，跟11月15日低点形成的平行下降通道的下轨道，和2024不把4月8日点和2024年9月9日低点形成的下降通道支撑线，相交的区域附近。

        所以可以看下焦炭能否再次区域获得支撑反弹。但是焦炭整个结构阴跌偏弱，反弹不代表反转，暂时阴跌之后，如果没有政策面利好驱动，难以在短期内反转，容易通过时间换空间的模式低位横盘，走一步看一步。

        焦煤

        焦煤周五夜盘还很有一下，下探后拉出长下影阳线收尾，有种金针探底的意味，但是对于焦煤整个结构而言，探底恐怕还没那么容易，只是本周焦煤下跌明显放缓，虽然短期还是受制日线boll中轨道下阴跌，但是日线boll有收口迹象，下跌放缓也是可以期待一下，但是不期待焦煤会直接反转，个人还是倾向阴跌后用时间换空间，低位横盘等待日线boll收口走平。恐怕短期内多空都不好操作。

        对于下周的黑色系，个人还是维持螺纹钢和铁矿石先扬后抑，且铁矿石有可能会更加弱势，而双焦分化，低位盘整，上下空间均有限，探底完成条件依然不够，只是谨慎追空就是。