2024年焦炭市场受终端需求欠佳影响，整体呈现出震荡偏弱的走势。虽然焦炭价格在季节旺季及利好政策的带动下出现阶段性反弹，但由于焦炭产能长期处于过剩局面，供应弹性较强，加之国内需求持续低迷，政策力度不及预期，交易回归逐渐现实，且钢厂在利润欠佳时多有向上游索取利润的行为，焦炭价格重回下跌趋势。

        一季度煤炭价格持续下跌，焦炭成本支撑不足，叠加前期成材市场淡季特征明显，后期终端复工进程缓慢，钢厂盈利能力受到抑制，生产积极性不足，高炉开工始终处于低位，对焦炭采购较为谨慎，焦炭上下游均趋弱，焦炭价格承压下行。

        二季度下游负反馈作用逐渐减退，原料煤价格率先上涨，焦炭成本支撑开始显现;但由于入炉成本的持续增加，焦炉开工未出现大幅提升，焦炭资源开始紧俏;而钢厂在需求释放的背景下利润逐渐修复，铁水产量逐日回升，焦炭日耗随之提高，焦炭市场向供不应求发展，焦价触底反弹。

        2023年下半年焦炭市场震荡走弱。三季度重大会议结束后市场预期落空，焦炭在成本与需求均无有力支撑的背景下连续落地八轮提降，但随着终端需求逐渐释放，钢厂盈利能力好转，对原料控量行为减少，同时焦煤价格快速反弹，焦炭底部支撑增强，焦炭市场止跌回涨。

        四季度前期政府集中出台宏观利好政策影响延续，加之十一假期前后钢厂补库需求释放，推动焦炭继续上涨;但随着市场预期走弱，钢材价格回落，市场的落脚点重新回到实际需求上，在钢厂利润收窄以及铁水逐步见顶的趋势下，打压焦炭价格重新被提上议程。

        2025年焦化行业面临的最大问题依然是产能过剩，且趋势或将不断恶化，低利润会是常态;但企业的自主调节能力在不断增强，同时考虑到明年政策转向后对成材需求存在一定刺激，钢厂低库存策略下也存在补库预期，在需求旺季和高炉复产周期阶段，焦炭价格存在反弹机会。

        2025年焦炭消费将继续跟随钢铁表现，考虑到国内政策已经发生转向，经济增长成为明年的主基调，在逆周期调节的大背景下，钢铁行业有望实现供需增长，由于废钢供给弹性受价格影响较大，生铁依旧是保证钢铁产量的关键，因此明年生铁产量维持增长具有较大可能性，随之将带动焦炭刚需提升，同时下游在低库存情境下也存在一定的补库预期。不过钢材需求释放需要一定时间，且全球焦炭产能快速增长，看涨空间不宜过度乐观。