成材价格冲高回落，价格走势偏弱。宏观处于政策真空期，缺乏足够利好支撑。基本面上，螺纹产量环比下降，1月开始电炉将进入季节性停产放假阶段，预计后期螺纹产量将继续下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比回升，库存绝对值处于低位，不过螺纹进入季节性累库阶段，后续库存将继续增加。需求方面，随着假期临近，工地施工逐步回落，螺纹需求进入节前季节性回落阶段。整体上看，螺纹供需双弱，基本面问题不大。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是产线检修所致。预计随着检修结束，热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业需求保持稳定。不过随着春节临近，热卷需求将季节性走弱。库存方面，热卷总库存环比微增，随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。短期来看，成材价格震荡偏弱运行。

　　铁矿石：
连铁偏弱运行，合约收盘751.5，跌幅1.64%，现货跌幅较小，基差走强。宏观方面，随着美国特朗普上台日期临近，近期关于其关税政策消息增多，市场不确定性增加，对铁矿石有一定间接影响。基本面来看，供应端，上周到港超预期增加或有透支后续到港可能，后续两周到港或有所回落，关注1月下旬到港再度回升压力；需求端，钢厂季节性检修增加，需求延续下滑态势，但近期仍有冬储买盘释放，对现货需求有一定支撑；库存方面，周内到货增加导致港口库存止降转增、但增幅较小，侧面说明当前供需延续紧平衡格局。综合来看，考虑到未来两周现货仍有刚需补库托底，预计进一步下跌空间有限，上方压力则主要来自相对一致的“弱预期”和年末铁水继续快速下滑风险，预计短期矿价继续区间震荡，建议谨慎操作。

　　焦煤：

　　焦煤期价窄幅震荡，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1153 ，跌幅0.4%。现货端，山西中硫主焦煤1290，环比-10，甘其毛都蒙5#原煤930，环比-0，河北唐山蒙5#精煤1385，环比-0，基差-21，环比-3.5。焦煤供需双减延续。基本面依旧承压，市场信心不足。现货方面，国产煤降价出货，港口成交略有好转。供给端年关将至安全生产，矿山和洗煤厂开工率下降，蒙煤通关量维持低位，总供给减量。需求端，上游矿山继续累库，出货压力大，下游则维持低库存策略，刚需补库，铁水仍有下行压力，刚需量下降，投机需求低迷。总体来看，焦煤虽然供需双减，但需求减速明显快于供给，上游库存仍在累库过程中，价格偏弱，但边际上现货跌幅收窄，盘面给到平水附近震荡，上下空间均有先，区间震荡。

　　焦炭：

　　焦炭期价震荡回落，截止夜盘收盘主力05合约收盘1740，跌幅1.02%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1610，环比+0。基差20，环比+37。焦炭供平需减，下游冬储保持刚需采购，钢厂长协单接货，库存充裕。供给端，元旦节后部分省份环保限产产量恢复，国内独立焦化厂开工回升，钢企焦化产能开工略将，总供给保持稳定。需求端，上周铁水日均产量225.2万吨，环比减少2.67万吨，刚需下降。市场投机需求低迷，目前吨焦利润回到盈亏线，钢厂盈利一般，第六轮提降开启，预计周三落地。操作上，若05给到升水位置，仍可逢套保，春节前冬储意愿不佳，期价易跌难涨。