上周回顾：废钢价格延续跌势钢厂采废热情下滑

上周国内废钢价格指数以及主流城市均价同步下跌，废钢价格指数2592元/吨，周环比下跌0.64%，45个主流城市废钢均价为2196.5元/吨，周环比下降0.8%。

1、螺废差以及板废差同步收缩

螺纹钢与废钢价差892元/吨，周环比下降4.6元/吨，年同比下降137.5元/吨；热轧与废钢价差为847.7元/吨，周环比下降18.7元/吨，年同比下降195.2元/吨。近期螺废差以及板废差均同步收缩，尤其是板废差收缩明显且低于螺废差水平，钢厂盈利情况整体不佳，短期生产积极性有所下滑。

2、废钢价格高于铁水用废优势仍是缺失

江苏地区废钢与铁水价差44元/吨，周环比下降10元/吨，年同比上升353元/吨。近期矿石以及焦炭价格偏弱调整，但废钢价格在近期跌幅相对扩大，导致废钢与铁水价差有所缩小，但废钢在炼钢环节中仍是缺乏优势，尤其是进入1月份，钢厂增产、冲产节奏均已结束，废钢刚需整体下降。

基本面：到货持续高于消耗钢厂库存增势明显

1、供给方面：基地库存普遍低位钢厂到货周比大降

钢厂废钢日均到货量54.17万吨，周环比下降3.04%，月环比下降0.09%。近期钢厂到货量周环比下降明显，主要是由于上月底受反向开票以及行情下跌因素影响，基地集中出货避险导致社会库存快速向钢厂库存转移，提前透支本周加工以及出货量所致，目前基地库存普遍处于低位。

2、需求方面：钢厂利润微幅波动用废需求窄幅下降

独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3457元/吨，周环比下降10元/吨；平均利润为-35元/吨，谷电利润82元/吨，周环比上升15元/吨。近期电炉利润稍有好转，产能利用率继续拉升，用废需求尚表现稳定，但长流程钢厂检修、减产增多，废钢需求整体下滑。

3、库存方面：钢厂库存增势明显部分钢厂快速累库

钢厂废钢到货虽然减少，但需求同步下降，并且幅度低于当前日均到货量，钢厂库存增势明显，尤其是部分有补库需求的钢厂快速累库。

近两日废钢走势预期：废钢价格或仍有窄幅探底空间

近期成材刚需下降以及去库压力逐步显现，钢价处于震荡筑底过程，而宏观层面影响持续弱化，市场看跌心态增加，废钢价格整体跟跌，尤其是钢厂废钢库存快速增加至645万吨左右，多数钢厂废钢冬储已完成任务，并且随着进入1月份钢厂检修、减产增多，废钢需求连续下降，而反向开票增加钢厂成本背景下导致成本上移至市场端，同样打压废钢价格，另外目前废钢仍高于铁水44元/吨缺乏使用优势，均利空当前废钢市场；但考虑到上周以及上上周基地集中出货之后继续收货难度加大，而随着临近年底上游产废端产出整体下降，多地废钢供应明显下滑，另外仍有部分钢厂存在补库需求，对于当前废钢价格有所支撑。综上，短期废钢处于供需双弱格局，但钢厂累库压力整体不大，并且成材底部仍未踏实，废钢仍有跟跌成材可能，故预计未来几日废钢价格或仍有窄幅探底空间，幅度或在20-30元/吨。